黄金大跌后 是反弹还是反转
本周金价连续大幅反弹，从1321.5美元的低位反弹至今，涨幅已过10%。
本周金价连续大幅反弹，从1321.5美元的低位反弹至今，涨幅已过10%。就其原因，亦大多清楚：在金价连续大幅下跌后的捡便宜效应下，以中国和印度为代表的亚洲民间需求构成金价强劲反弹主因。当然，近期全球民间的黄金消费与投资者需求都明显放大，只是亚洲、尤其中国市场更明显。香港金条相对于伦敦现货市场的溢价可见一斑。中国大陆的黄金进口基本途径香港入关。伴随近日金价大幅超跌反弹，关于民间投资与消费需求击败华尔街操纵的士气进一步高涨。民间力量真能打败华尔街？很多国家层面的金融对抗都未必是华尔街对手，靠民间“自愿者”的投资与消费需求打败华尔街，更像天方夜谭，我们需理性看待。下面一一梳理。
本周基本面数据消息面解读
在分析黄金民间需求与华尔街的金融战争前，首先分析本周具体数据消息面。我们总体认为全球超宽松货币政策将进一步延续，即泛滥的全球信用系统还将继续发酵，这对信用泛滥理应具备免疫能力的黄金构成长线利好。尽管阶段性黄金市场突然出现市场操纵背景下的免疫力丧失，终将自行修复。但由于操纵涉嫌阶段性政治金融调控，修复过程可能复杂且或许时间不短。
在欧洲危机缓解的同时，欧洲开始传达出可能放宽货币刺激经济复苏的意愿。欧银康斯坦西奥周三表示：在利率上有一定的行动空间，如果经济数据不佳，准备采取行动。高盛周四预计欧洲央行将在5月降息25个基点，并将2013年欧元区经济预期自萎缩0.5%下调至萎缩0.7%。本周欧美糟糕的经济数据也意味着欧美宽松将进一步延续，美国似乎已进入经济复苏的季节性淡季阶段。本周数据显示，意大利2月零售销售年率下降4.8%。美国3月季调后耐用品订单月率下滑5.7%至2162.8亿美元，降幅为去年8月以来最大。美国3月计算机、电子产品和汽车订单上升，而对飞机、机器和金属的需求下降。一般情况下，企业和消费者在对经济有信心时，才会买这样的产品。加拿大皇家银行资本市场(RBCCapitalMarkets)表示，对于资本品的商业投资料将对美国今年一季度的经济增长做出贡献。但一季度末订单流量的下滑，二季度经济活动而言不是好兆头。
故当前经济低迷大环境下的全球信用泛滥环境对黄金将构成长线利好。而有一点我们似乎又必须承认，那就是信用泛滥的风险应该通过通胀来传达，并进一步在黄金市场中体现。然目前确实未见通胀忧虑迹象。但我们认为当今信用货币持续泛滥的环境必将为下一次的恶性通胀危机埋下祸根，这是必然。故就长期而言，我们继续对黄金保持宏观牛市有极大期待，只是中期牛市的期望已落空。
中国白银网（http://www.zhongguobaiyin.com）行情中心显示，黄金价格报价1461.22美元/盎司，白银价格报价23.96美元/盎司。
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