国际黄金价格已接近“QE陷阱”
照以往的经验，非农低于预期应该利好国际黄金，但这次黄金能迎来大涨吗？我们的观点是，未必。金融市场往往是由人们的预期所主导
多头能狂欢吗？
照以往的经验，非农低于预期应该利好国际黄金，但这次黄金能迎来大涨吗？我们的观点是，未必。金融市场往往是由人们的预期所主导，“买消息、卖事实”在市场中表现得无处不在，从这次美国政府关门闹剧和债务风波期间黄金的表现就可看出，黄金该涨时不涨，该跌势不跌，背后正是人们的预期在影响着金价。美国政府关门，人们知道，美国政府迟早会开门的；债务风波，人们知道，美国是不会违约的。那么这次，在非农数据两度走差、美联储看淡经济之时，相信人们很难作出非农数据大幅好转的预期，那么利多黄金也就是理所当然的判断。但是，当大家对这一问题都持相同看法的时候，市场却往往会朝相反的方向发展。市场的奇妙之处就在于它能预先反应一切的信息，它可以将符合预期的事实贴现，降低事件真实发生时的影响。
国际金价已接近“QE陷阱”
10月10日，现任美联储副主席耶伦被提名为下任美联储主席，这本应是多头狂舞的时刻，但当时囿于美国政府关门和债务上限风波的不确定性，只是盘中掀起了些许涟漪。目前闹剧结束，风波已停，市场的焦点将重新转回到QE。目前市场已经预计美联储最快要明年3月才可能开启首轮缩减QE。但QE还能否支撑金价进一步走高呢？我们的观点是，很难。黄金说到底，是一种对抗通胀的选择。在美联储三番五次的QE为美国注入大量流动性的同时，美国通胀率却一直维持在2%的水平之下，远低于缩减QE的门槛。这也是美联储9月会议中没有缩减QE的原因之一。在笔者看来，这既是因也是果。众所周知，美国大规模的量化宽松的根本是要挽救美国经济，而一国经济真正的复苏终究是要靠实体经济来拉动的，金融、房地产的复苏如果没有实体经济与之配伍，只能是华丽的肥皂泡，终有一天会被吹破。在诸多轮量化宽松将数万亿美元推向市场之后，很难想象美国的通货膨胀竟然“温和”得有些不像话。这其中关键的一点就是如海水般涌来的美元并没有完全流入美国的实体经济，而是流入了美国、欧洲的股市和新兴市场国家追求更高的回报。可以说，金价已经陷入了QE陷阱，单纯地指望“QE在，金价强”的黄金多头们恐怕要失望长叹了。
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