银价跌至08高点 市场仍在观望

随着银价自49美元/盎司下挫以来,白银已跌至2008年高点附近,相对于当年高点目前已回吐61%

随着银价自49美元/盎司下挫以来,白银已跌至2008年高点附近,相对于当年高点目前已回吐61%,对于国内银价来说只有可怜的3800元/公斤,由于人民币过去几年升值的关系,这个价格仅仅相当于2006年时的国内白银价格,而当时国际银价仅13美元/盎司,相比现在的19.40低了33%。

由于人民币汇率在过去近10年的变化中大大压制了国内白银价格,导致其绝对价格过于低廉,最近一个多季度,由于这个关系,白银波动非常有限,就连以往最能带动白银走势的非农数据也是乏善可陈,原因其实也和价格有很大关系。假设非农后银价平均波动2%,那么过去8000元/公斤就相当于非农当天就要波动160点,而按现在4000元/公斤计算,只能波动80点。

是否从今之后白银价格都只能如此萎靡,投资者再也不能在大级别行情中获取超额利润了?

其实答案也并非如此悲观,关键在于国际银价,目前国际银价处于19.40附近,大致可以认为其位于18.50-21.05美元/盎司这个区间。这个价格区间实际上仍然提供了足够的波动区间。很可能在今年2季度末或3季度初开始释放能量。原因如下:

第一,2008年以来,银价有15个月位于目前的区间内,这15个月中银价的波动其实并不萎靡,平均波动幅度高达15.53%。

第二,目前国际银价恰好位于2008年金融危机爆发后银价高点附近,这个位置在07年7月、09年11月以及10年5月,连续3次形成阻力,而白银于10年8月突破该位置之后才有后来投资者熟知的大牛行情。因此目前白银于该位置波动势必遭遇多空角逐,然而表现在价格上便是波动有限,然而无论这场多空博弈有多胶着最后都会分出高下,随后便是单边走势。

第三,最近一段时间影响贵金属价格的因素多空交织,也是未有胜负,东亚及乌克兰局势一度紧张,但美国经济复苏又比较明显,加上美联储主席耶伦实为女人心海底针,其政策预期难以捉摸,先是按时结束QE开始紧缩,随后又反水表示该计划只能暂缓,美国国债市场已经因为耶伦出现巨大变动。简而言之,对于商品市场,特别是贵金属市场来说,目前还在适应美联储新主席的过度阶段当中,市场在更清晰美联储政策后将会有更明确的方向,这周期也许还会延续一段时间至季度末。当然欧洲央行对是否更进一步的宽松也存在变数,市场也会在目前维持观望。

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