如果风险情绪继续上升 黄金可能会有所承压缓慢下跌
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华尔街见闻
2016-7-15 15:10:55
由于美联储一边嚷着要加息，一边实际利率不断下降，并下调现金利率展望，所以市场已经把美联储视为喊狼来了的孩子而不再信任。所以从利率方面看，未来对黄金仍然很有利。
随着市场预期央妈的新一轮放水，市场情绪也开始慢慢从英国退欧的阴影中走好。然而，作为避险资产的黄金表现仍然坚挺，6月份SPDR黄金交易基金的股价（GLD）涨了超过4%，今年迄今涨幅为25%。
但是如果市场情绪继续好转，黄金价格还能延续此前的涨势吗？回答这一问题我们需要看清未来市场利率将走向何方。
目前，美国10年期国债收益率已经跌至1.4%以下，由于担心金融市场风险，黄金和债券收到追捧。
过去几年，美国利率与黄金一直维持很强的负相关关系。
上图可知，从美国长期利率大幅下跌的时候起，GLD股价同时也一路飙升。过去几个月这两者的负相关关系也一直很强。由于英国退欧以及全球经济的不确定性，市场预期各国央行将再次把利率压至低位，这也意味着市场预计未来几年全球也将维持低通胀的状态，美联储也很难很快加息。
根据市场预测工具Fed-watch显示，市场预计美联储年内加息的概率不到20%。尽管6月非农数据表现亮眼，但也没能提高市场预计今年加息的概率。
由于美联储一边嚷着要加息，一边实际利率不断下降，并下调现金利率展望，所以市场已经把美联储视为喊狼来了的孩子而不再信任。所以从利率方面看，未来对黄金仍然很有利。
但需要注意的是，如果美元走强可能伤害到多头的热情。虽然美联储可能不会那么快加息，但是全球主要央行像日本央行、欧洲央行以及英国央行都非常可能加快宽松压低本币汇率，美元到时候很可能是被动升值。
综合来看，如果风险情绪继续上升，同时美元走强的话，金价可能会有所承压缓慢下跌。但这些因素不能改变黄金上涨的大趋势，因为全球利率在不断下降。
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