中国白银网（http://www.zhongguobaiyin.com/）10月31日讯，“做FOF投资就是选基金经理，风格漂移是FOF投资的大忌，因为这有可能造成FOF组合风格的偏离。不仅如此，阿尔法背后到底是什么？是长期投资逻辑的坚持？还是赌对了一把，赚了不该赚的钱？这些都需要结合底层基金关键时点上的持仓变化来分析，确保把合适的基金放进合适的组合里。”景顺长城研究部研究员、FOF投资部拟任负责人胡晓露对证券时报记者表示。

FOF文化形成

尚需时日

胡晓露透露，景顺长城FOF投资部目前正筹备两只FOF基金，分别是权益类的相对收益产品和量化的偏绝对收益产品。其中，权益类的FOF将以内部主动管理产品和外部被动ETF及指数基金为底层基金。

之所以在内部挑选主动管理产品，除了因为主动管理一直是景顺长城基金的强项，公司主动管理产品线较全，还有一个更深层次的原因，就是现阶段国内和海外市场存在一些区别：包括国内外基金信息披露频次不同、国内外FOF文化有异、国内基金公司相互购买基金在费率上没有很大优势等。

胡晓露举例说，从信息披露频率上看，海外公募基金每个月会披露前十大重仓股、不同市场配置情况以及行业配置，以月度为基础，关键的公开信息比较及时齐备。国内现有的披露制度首先达不到这个频次，其次产品组合换手率更高，更难跟踪。在这种背景下，如果配置外部主动管理的基金，调研难度非常大。

调研难度大，除了披露制度，还跟国内FOF文化尚未形成有关。胡晓露表示，海外FOF经过多年发展已经形成了一种彼此信任的FOF文化，不仅每个公司在不同投资部门之间有完善的隔离墙系统和制度，更重要的是业务双方对彼此的职业操守都比较信任。作为一个正在发展中的资本市场，国内在这一块的共识可能尚未形成，但随着全市场FOF的发展，相信这样的文化也最终会到来。