但无论最终结果如何，各方诉求难以达成平衡。从中小股东的诉求来看，投出反对票的原因在于，此次收购将大比例摊薄手中的股份。根据原方案，公司拟以15.57元/股的价格，向珠海银隆股东发行8.34亿股收购珠海银隆，相当于对格力电器当前60亿股本稀释13.9%；同时，拟向格力集团、格力电器员工持股计划、银通投资、珠海拓金、珠海融腾、 中信证券 、孙 国华 、招财鸿道定向 增发6.2亿股，则将进一步稀释60亿股本的10.3%，合计稀释总股本的24.2%。

有不少机构投资者对中国证券报记者表示，根据收购方案，发行股份购买资产锁价15.57元/股，较停牌前股价折价13%。考虑到停牌半年期间可比公司股票价格涨幅巨大，若以二级市场公允价值计算，收购银隆实际对价接近180亿-200亿元，定价有失公允。此外，银隆原股东大部分为2016年1月前后突击入股，当时银隆估值仅为50亿元，半年后估值增至130亿元，且锁定期可能仅为12个月。根据方案，若银隆资产过户时间定于2017年初，这部分股东持股银隆即满12个月，锁定期将从36个月减少为12个月。

刘亮表示，在账面现金超过1000亿元的情况下，如果说发行股份购买资产还有绑定原股东的原因，但募集97亿配套资金的必要性并不大。“格力电器收购珠海银隆可能不仅仅是为了 新能源 汽车。募集配套资金的股份发行对象包括大股东格力集团以及高管认购比例达44.2%的员工持股计划。其中，公司董事长董明珠出资9.37亿元，通过员工持股计划认购，增发完成后持有格力电器股份将从目前的0.74%上升到1.3%，从第十股东跃升为第四股东，对公司的影响力和控制力将大大增强。”

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