盈利能力进一步增强。公司2016年前三季度实现综合毛利率9.02%，受“营改增”等因素的影响较去年同期下降1.60%。分季度来看，公司在一季度、二季度及三季度的毛利率分别为10.50%、7.45%、9.24%，分别同比提升0.10%、-3.43%、-1.32%。期间费用得到有效控制。在收入增长的情况下，2016年前三季度期间费用率较去年同期持平。2016年前三季度的期间费用率为5.14%，与去年同期持平。公司2016年前三季度实现归属于上市公司母公司利润92.45亿元，同比增长16.91%，盈利能力进一步增强。

经营性现金流持续改善。公司2016年前三季度每股经营性现金流净额为0.01元，较去年同期增长0.43元/股，付现比的下降是现金流改善的主要原因。1）分季度来看，公司一季度、二季度及三季度每股经营性现金流净额分别为-0.11元、-0.05元、0.16元，较去年同期增长0.09元、0.47元、-0.13元；2）从收、付现比的角度来看，公司2016年前三季度收、付现比分别为100.01%和97.63%，分别较去年同期提升2.43%、-6.08%，付现比的下降是现金流改善的主要原因。

兴业证券，维持中国中铁“增持”评级。

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