大宗商品价格周期将见顶 高盛看空纸黄金
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金十数据
2016-11-29 11:32:07
该行下调了对纸黄金价格的预期，原因是其大宗商品价格周期即将见顶。
对金属价格预期的向上修正已对必和必拓、力拓集团、澳大利亚金属集团FMG率和South32 等公司造成了重大影响，这些公司均拥有铁矿石和煤炭开采业务。其中，FMG面临着最大的敞口，随后则依次分别是力拓集团、必和必拓和South32。
预计，FMG和South32的表现将不如必和必拓和力拓集团，原因是其业务的利润率较低，而且资产组合的多样性也比较小。认为，必和必拓和力拓集团更具多样性且利润率较高的业务将可保证较高的市盈率，原因是多样性可起到降低风险的作用。另外，从历史上来看，资产组合单一的大宗商品公司以及那些利润率较低的公司的市盈率较资产多样化的公司会低20%左右；有鉴于此，认为FMG和South32的市盈率将低1倍。