金价牛熊争执 1200美元/盎司很关键
2016年，金价波动剧烈。上半年美国经济数据令市场对加息预期改变，导致美元转弱、金价节节攀升。年中，英国投票脱欧，令市场震惊，金价单日从最低位急升100美元，现货金价最高曾见1358美元/盎司。
中国白银网（http://www.zhongguobaiyin.com/）01月29日讯，美国的总负债水平已处于历史高位，如果政府再借款搞基建，为什么还要将利率调高增加自己的负担成本？
中国珠宝行业整体对黄金的需求会继续下跌。
2016年，金价波动剧烈。上半年美国经济数据令市场对加息预期改变，导致美元转弱、金价节节攀升。年中，英国投票脱欧，令市场震惊，金价单日从最低位急升100美元，现货金价最高曾见1358美元/盎司。可第三季，市场开始担心美国加息，金价开始回软，直至第四季特朗普当选美国下一任总统后，市场还来一个反高潮，由原本特朗普利空投资市场变成利多。资金从避险资产如债券及黄金流出，流入美股。
笔者偏向看多金价，却没有2015年底时那么乐观，最主要原因包括：
第一，2015年底，美国期货交易所的黄金合约处于净空头的位置，这代表市场对黄金的看法已经是极端悲观，而这往往代表那时候金价已见底的有力证明。近期，美国期货市场今年1月3日的黄金净多头虽然较2016年7月高峰期大跌88%，相当于只有107吨，但净多头继续萎缩的下行风险依然存在。
第二，自从特朗普当选，市场便相信在他的领导下，美国经济及通胀都会升温，资金从避险资产流到美汇美股。鉴于目前其他非美元地区经济积弱，美元短期内大幅回吐的可能性不大。但市场却忽略了几点：一是，如果美国要大搞基建，钱从何而来？简单的答案是印银纸和借贷，而目前美国的总负债水平已处于历史高位，如果政府再借款搞基建，为什么还要将利率调高增加自己的负担成本？二是，美国是否会如特朗普竞选时所说，跟其他国家打贸易战，暂时还是未知之数，但假如真的实行，短期美国股市或再进一步利好，但长远反对本土经济不利。
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