2016黄金价格上涨25% 黄金市场生息可观
上半年黄金价格涨了25%,几篇分析报告基本都提到了全球负利率环境,央行放水导致黄金上涨,其核心论点是说:不论如何,不生息的零利率黄金显然比负利率的国债好得多!
中国白银网(http://www.zhongguobaiyin.com/)02月17日讯,上半年黄金价格涨了25%,几篇分析报告基本都提到了全球负利率环境,央行放水导致黄金上涨,其核心论点是说:不论如何,不生息的零利率黄金显然比负利率的国债好得多!
乍看这理由是多么充分,多么诱人啊!不过,这种说法的确是错误的,如果你十几年前这么说还有情可原,毕竟那时候黄金市场的流动性还很小。但在现在的市场环境下如果再说黄金不生息,那就真是完全不了解黄金市场了。
黄金市场发展到今天,已经不再是实物黄金买卖那么简单了。黄金体积小、价值高、可分割、易流动的特点,以及可以极低成本、无障碍地转换为货币的独特属性,决定了黄金市场是一个典型的金融市场。金融是信用的载体,那么黄金市场从本质上说,也是信用市场!货币只有在发生借贷时才会产生利息,黄金也是如此。如果你持有黄金实物,拿着金条、金币在家里保险柜里面锁着,当然不会给你带来回报。这与你保险柜里的现钞不会生息是一个道理。
国外的黄金借贷市场非常发达,市场上流通的黄金的相当部分是来源于借贷的黄金,中央银行借给商业银行,商业银行借给企业,企业再用于生产或预售进行套保。甚至西方最具影响力的黄金自律组织——英国伦敦金银市场协会(LBMA)在2014年9月22日之前还会每日公布黄金掉期利率(GOFO)报价,并因此套算黄金租借利率(GOLD LEASE RATE)。黄金租借利率=国际银行间同业拆借利率(LIBOR)-黄金掉期利率(GOFO)。在一个充分竞争、平滑的黄金租借市场上,这个恒等式一定成立,任何偏差都会通过市场间的套利机制得以消除。同时黄金租借利率对于黄金价格还会产生比较显著的影响。
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