通货再膨胀是否支撑金价？你想知道的都在这里了
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子站-金融界
2017-2-23 9:41:26
全球通货膨胀正逐渐成为现实，一般而言，黄金是通胀的对冲，但近期通胀的回升对黄金市场的影响却是负面的。在当前通胀回升且经济增长加速的情况下，黄金会再迎来牛市吗？
因此，近期的通胀回升不会支撑黄金价格，而不断上升的利率会抑制通胀，黄金也很难在通胀中开启牛市。但有分析指出，央行过度收紧货币政策以应对通货膨胀，这可能会阻碍经济增长，甚至导致经济衰退。当前央行仍保持宽松，一旦大幅收紧货币政策，这将引发动荡并支持黄金价格。
由下图可以发现，20世纪70年代的高通胀时期出现了黄金牛市，但这是滞涨的时期，通胀率远高于趋势线，而1987年初、1998-1999年、2002-2004年、2009-2011年以及2015年至今，都是通货再膨胀时期，通胀率低于趋势线并开始反弹。
在这些时期黄金都有怎样的表现呢？尽管出现了通货膨胀，但1987年上半年，黄金价格上涨后出现了下跌；1998-1999年，黄金也是呈下跌趋势，但在21世纪初出现反弹；然而，21世纪全球宏观经济形势恶化，GDP增长放缓，各国债务飙升，美元暴跌。
里根-沃尔克时期对黄金是负面的，当时通胀被抑制，美元飙升，经济活动加速；而克林顿时期的经济政策对黄金也不利，他改善了美国的财政状况，甚至在经历了财政赤字之后还实现了预算盈余；布什的经济政策对美国经济而言是灾难，但却利好黄金；奥巴马上台后第一任期的通胀支持黄金，但第二任期起黄金便开始了跌势。
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