纸黄金利空压力消退 金价将呈现震荡偏强走势
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新浪财经网
2017-3-29 10:14:45
美联储也进入政策观察期，加息预期暂歇，纸黄金的利空压力消退。金价将总体呈现振荡偏强走势。
笔者认为，在缺乏通胀进一步上升的证据以及财政政策不确定性较高的情况下，6月前成为美联储按兵不动的窗口观察期。加息空窗期内，黄金的前期利空压力骤然消失，获得难得的喘息反弹机会。
金价处于振荡期
从黄金主要驱动指标来看，上周CFTC黄金基金净多增加10214手，至116252手，短期略偏多。“特朗普新政”的降温，也拖累美国国债收益率和实际利率振荡走弱。目前美国10年期实际利率回落至0.4%水平，对黄金的驱动偏多。黄金ETF持仓在美联储加息后大幅增加，但近期增幅明显缩窄。上周黄金SPDR持仓减少1.5吨，本周增加2.66吨，对金价驱动再度转为中性。
季节性上看，金价在2—3月形成阶段性高点的概率较大。随后的3—4月，金价一般要经历一个区间振荡期后，在4月底5月初开始明显的淡季弱势下行走势。笔者认为，今年美联储的加息节奏正好与黄金的季节性特征将形成共振。6月加息的可能性将在5月的淡季带来利空的强化。之前加息空窗也恰好对应4月振荡期，金价短期仍有振荡反弹的动能。
综上，美元受“内忧外患”打压走弱，推动黄金上行。美联储加息空窗期内，黄金也获得短暂的喘息反弹机会。目前黄金驱动指标与季节性均中性，金价呈现振荡偏强走势的概率较大。
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