美联储开始缩减资产负债表 黄金td上涨
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和讯网
2017-4-11 11:57:11
上周三，市场对于美国3月ADP就业报告强劲和美联储会议纪要鹰派的预期一度促使黄金td下跌，但在实际较预期更鹰派的会议纪要发布后，金价却出现反弹。
Tenebrarum指出，
传统而言，黄金市场是对流动性背景变化最敏感的市场之一。黄金市场也常常（但不总是）最具远见。
换句话说，虽然市场未必总是会对当前或不久后所发生的情况作出反应，但偶尔也会对未来事件提前很久作出反应。
美国货币供应变动率的衡量指标AMS（经调整的货币供应），该指标被视为一个狭隘版的广义货币供应TMS-2（不包括储蓄存款）。该指标波动性较TMS-2更大，但在衡量货币供应时更有用。
AMS年增长率急跌至2007年以来最低水平——当时正值上一轮泡沫峰值前后。对于风险资产来说，该被视为自2009年初股市开启涨势以来的最大警讯。
Tenebrarum指出，一旦央行试图阻止资产价格的下跌以及总体经济活动的萎缩，那些当下看上去对金价影响中性甚至利空的大量基本面因素将转变成明确的利多。假设市场参与者从过去二十年汲取经验，这意味着他们提前折现未来的走势发展变得更有可能。
综上，Tenebrarum认为，如果自由流动性减少至足够低的程度，风险资产中存在的泡沫必定会破裂。黄金往往被视为系统性危机发生时的首选资产。而在将未来折现时，黄金也反映出央行对于泡沫破裂的必然反应。