美元下跌黄金暴涨 大宗商品疲软的背后逻辑？
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搜狐财经
2017-5-26 10:01:44
美元的下跌、叠加全球各种不稳定事件导致黄金价格出现明显的反弹。
2017年上半年全球市场风起云涌，美股、原油区间震荡，黄金、新兴市场资产强势上涨。今天就来聊一聊，上半年全球市场在交易哪几个核心逻辑，为什么各类资产的表现差异较大？
（一）从各类资产表现看，新兴市场股票和黄金傲视群雄
2017年上半年,表现最好的两类资产是新兴市场股票和黄金。从2016年底至5月19日，MSCI新兴市场指数和伦敦现货黄金价格分别上涨15%和9%。
其中，新兴市场股票在2016年下半年就有所表现，彼时MSCI新兴市场股票指数上涨6%。与整个新兴市场资产出现强力反弹相对应，港股也出现了明显的上涨――从2016年底至5月19日，恒生指数上涨大约14%。因此，对国内投资者来说，2017年上半年最幸福的事情，莫过于投资了港股的基金或者黄金ETF基金。
值得注意的是，今年上半年全球资本市场交易的核心逻辑是经济的反弹。不论是新兴市场还是发达国家，上半年PMI延续了继续走高的态势，并且都处在50的荣枯分界线上方，意味着全球经济处在繁荣的阶段。经济的繁荣还叠加了市场对特朗普改革的美好预期，虽然特朗普的医改方案困难重重，但投资者对税改方案还是抱着极大的热情，毕竟税改方案如果获得实施对经济的刺激作用更大，美国GDP增速有望重回3%的水平。
经济的繁荣首先导致美元下跌。美元作为全球经济增长的看跌期权，一旦全球经济活动扩张，美元通常表现都较差。美元的弱势还与美国政府不期望强势美元有关，特朗普总统曾在接受媒体采访时表示，强势美元导致美国出口竞争力受损，这也是美元在今年年初开始从强转弱的一个重要原因。
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