风险对冲“黑马”出现 增速为黄金三倍
近期黄金一会闪崩一会跳涨，跌宕起伏的走势相当吸睛。大家似乎都忽视了一匹黑马：铜。
近期黄金一会闪崩一会跳涨，跌宕起伏的走势相当吸睛。大家似乎都忽视了一匹黑马：铜。
近期黄金走势一惊一乍相当吸睛，大家似乎都忽视了一匹黑马：铜。铜价近一年来累计大涨23.2%远超金价。而且，在过去25年里，CPI每增1%，铜价就涨18%，价格增速是金价的三倍。
近期黄金一会闪崩一会跳涨，跌宕起伏的走势相当吸睛。在黄金风头正盛之际，有一匹黑马差点被忽视了：铜。根据路透的数据，受低油价拖累今年以来大宗商品整体表现糟糕，但金属市场依旧发光发亮，金价半年累涨9.1%，铜累计上涨4.7%。如果按一年资产变化来看，铜价一年累计大涨23.2%，而黄金却累计下跌0.8%，明显被铜给碾压了。
铜是更好的风险对冲资产
实际上，在过去25年里，在对冲通胀风险方面铜早已碾压黄金。根据对彭博编制的大宗商品指数总回报进行相关性分析后发现，自1992年以来，消费者物价指数每增长1%，铜价就上涨约18%，而金价仅上涨5.2%，铜的这一增速是黄金的三倍。只有包括石油和天然气在内的能源商品指数的表现比铜更好。
风险对冲资产的超级“黑马”已出现 价格增速竟是黄金的三倍
标普道琼斯指数公司的Jodie Gunzberg表示，由于铜的用途及其随着经济增长而增长的性质，它对于通胀和美元有更高的敏感性。投资者更倾向于选择黄金，但是黄金和通胀的敏感度相对较低。衡量这种敏感性的指标为“通胀Beta值”，数据分析师Mike McGlone称，2011年通胀加速时铜价下滑，随着时间推迟，铜的这种敏感度变得更加强烈。
自金融危机以来，通胀率位于低位，自1970年至1992年，消费者物价指数月度同比的平均值为6.1%，在1980年3月达到14.8%，2008年至今仅为1.4%，2009年-2015年出现通缩。不过，有迹象表明通胀增长即将加速，美联储承诺在2017年再次加息，而今年票委杜德利、埃文斯纷纷表示通胀很快就会达到2%。通胀加速也意味着铜价可能进一步上涨。
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