美联储采取“两把抓”模式 黄金将受更大下行压力

今日市场将把目光转向美联储会议纪要,越来越多的机构媒体以及市场人士认为,美联储将采取缩表加息“两手抓”的模式,恐对黄金下半年施加更大的下行压力。

失业率是美联储关注的核心指标。近期失业率创十六年新低,就业整体改善,但非农新增就业数据开始高点回落。客观而言,美国就业市场经过三年多的积极表现之后,已接近饱和,很难再出现大量的岗位空缺和新增就业。

但相比就业市场,通胀水平持续偏低已逐渐开始影响FOMC委员对短期加息的看法。美国通胀与核心通胀指标在今年一季度达到高点之后,现均已开始回落。如果未来核心通胀继续下降至1.5%以下,则会增加美联储票委对继续加息的顾虑。美联储主席耶伦在6月的货币政策决议上表示,通胀的相对低迷可能只是暂时的噪音,其依据主要是劳动力市场的持续改善以及预计强劲的薪酬增长。

美国通胀的核心问题在于菲利普斯曲线是否仍然成立以及在多大程度上成立。理论上说,失业率的下降带来薪酬增速的上升和通胀水平的上升,2009年以前这一规律对美国较为成立,但2009年以来,美国失业率由10%下降至4.3%,但薪酬增速仅从2%左右最高仅回升至2.85%,核心CPI升幅更小,从1.6升至2.3%,换言之,目前劳动力市场改善对通胀的带动一直不明显,是通胀有所滞后还是他因的影响尚无法断言。

美联储

黄金 金价 编辑:一帆风顺
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