美联储鹰派效应 金银下探为主
金银连续两周走低，沪金主力合约跌破280元/克一线收于277.6元/克；沪银主力合约收于3866元/千克。
上期所交易情况概览
金银连续两周走低，沪金主力合约跌破280元/克一线收于277.6元/克；沪银主力合约收于3866元/千克。
预计金银短期内仍以下探为主，10月美联储缩表可能是金银的一个低点，此后可能会出现一定的反弹，但12月加息预期对金银的压力较大。
上期所金、银期货合约持仓量及金银比价（手）
上周（9月18日至9月22日），金银连续两周走低，沪金主力合约跌破280元/克一线收于277.6元/克；沪银主力合约收于3866元/千克；金银比价处于整体相对高位振荡的趋势。上周金银下跌的主要原因在于美联储9月议息会议释放强硬的鹰派言论，并且据会议纪要显示，美联储大多数官员认为年内还要加息一次。
从投资需求来看，沪金和沪银主力合约的持仓量自9月中旬以来，均维持下滑的趋势。国际金银投资市场方面，全球最大黄金ETF的持有量维持温和的上涨，但白银ETF的持仓量仍处于下滑的趋势。
从基本面来看，10年期美债实际利率的大幅反弹是金银走弱的主要因素。美债利率的反弹，得益于美联储对未来加息路径的积极态度，从美国经济基本面来看，美联储最关心的两个经济指标——就业和通胀均呈现稳健的复苏态势。就业方面，2016年下半年至今，新增就业大部好于预期，失业率处于历史的低位，薪资增速稳步增加，居民就业收入的好转带来了消费的增加，对美国的经济复苏起到了很好的拉动作用；通胀方面，美国8月通胀数据出现好转，CPI环比增长0.4%，创七个月最大增速，其中汽油价格飙升6.3%，为今年1月份以来最大增幅；CPI同比增速也提高至1.9%，接近美联储2%的目标水平。剔除价格波动大的食品和能源后，核心CPI环比增速也有所提高。通胀数据的首度好转给了美联储加息极大的支撑，自美国8月通胀数据公布以来，美联储12月加息的概率就出现了明显的增加。欧元区方面，此前欧元兑美元的强势打压暂时告一段落，欧央行考虑通胀数据的不佳表现，继续维持宽松的货币政策，同时也表达了对欧元过快升值的担忧。此后，欧元涨势企稳，目前处于温和下滑的走势。
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