美联储退出量化宽松政策 黄金延续弱势反弹无力
考虑到短时间内美国需要时间来验证其经济复苏状况和消化退出QE对于市场的影响，美国进入加息期仍然有一段时间，美元很难出现大幅的上涨。所以，我们认为，不论QE是否退出，黄金的操作思路仍然以做空为主，但是下跌的空间相对有限。
如市场预期，美联储在10月末的货币政策会议上，宣布停止了其长期实施的第三轮债券购买计划(QE3)。不过与市场此前预期又不同的是，美联储并没有以更为鸽派的措辞安抚市场，相反在退出QE的同时，采取了更为强硬的姿态。不过笔者以为，虽然美联储已退出量化宽松政策(QE)，但对于黄金市场的操作都很难产生长期影响。
进入10月份，美国的经济数据表现强势。其中，劳动力市场公布的数据表现喜人。10月3日公布的美国9月份的失业率仅有5.9%，为2008年8月以来的新低。ADP公布的就业数据显示，7至9月美国的非农就业人数分别为1.1702亿人、1.1722亿人、1.1743亿人，不但呈现持续增加的态势，而且连创历史新高。10月份公布的三次初请失业金人数分别只有28.7万人、26.6万人、28.3万人，而从次贷危机至今年三季度以来的平均初请失业金人数在40万人之上，30万人以下的水平即使放在世纪之初，也是较低水平。虽然数据不能完全体现就业市场的“质量”(比如企业更倾向雇佣临时员工或者就业者待遇下降)，但是就业市场“数量”的表现非常强势，已经足够说明美国的劳动力市场走出阴霾，呈现向好的局势。
此外，密歇根消费者信心指数为86.4，为2007年8月以来的新高，和次贷危机爆发前基本相当，说明目前消费者对于整体市场的信心已基本回归到了经济危机之前的水平。由于美国的经济数据表现强势，市场普遍预期，美联储在10月29日的议息会议上将会停止最后保留的每个月150亿的购债规模。此外，笔者认为，即使美联储不退出QE，在强势的美国经济和疲软的欧洲经济面前，美元也很难出现大幅下挫。而美联储退出QE，对于市场的影响也相对有限，更多的是对于市场预期的兑现，对于美元指数的影响可能只是一个大幅的反弹甚至高开低走。
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