新时代背景下中国黄金市场金融创新发展方向
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中国黄金网
2017-11-1 15:03:40
作者:刘瑶
对于黄金市场而言,相比其他金融市场尚且风险可控,金融创新是黄金市场进一步规避风险、降低交易成本的有效手段。
诚然,中国的黄金市场是极具潜力、发展较快的金融子市场。自2001年黄金市场走向市场化以来,其交易规模、交易频次迅速增长,现已发展为全球最大的现货场内交易市场和全球前三大黄金期货交易市场之一。黄金市场的显著发展推动了众多资源型企业的“走出去”战略成功落实,促进了黄金消费、首饰加工业的增长与发展;然而,值得注意的是,黄金市场现货交易与期货交易发展的不平衡、金融创新的相对落后,使中国的黄金企业面临两大突出问题:一是金价跌宕起伏之下,规避风险的金融工具较少;二是缺乏持续的资金链条。换句话说,要解决这两大突出问题,中国仍要加强黄金市场金融工具创新力度。
通常而言,国际黄金市场的金融创新工具主要包括远期、期货及期权和借贷类工具。2008年以来,我国的金融机构也在不断进行黄金市场的金融工具创新。
其一是黄金期货的推出,并涵盖了夜盘交易,与欧美发达国家市场实行无缝对接,有效地降低了价格风险和投机套利行为。
其二是“租赁+套期保值”模式的运行,商业银行作为贷方,黄金企业作为借方,上海黄金交易所作为中间方,推动了黄金借贷业务的日渐活跃。
其三是推出双方询价业务,锁定了远期黄金交易价,实行了风险对冲。
其四是提供了黄金抵押融资业务,商业银行开展的这项业务使贵金属资产的流动性增强,同时降低授信额度,解决了融资难的问题。
然而,与发达国家相比,中国的黄金市场规模较小,交易品种额度也远低于欧美黄金期货市场,金融产品的供给远小于日益增长的投资或避险需求。
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