2018年将“标配”黄金
JohnReade表示,在金融市场的驱动因素中,除了货币政策,另外两个因素对黄金市场也可能非常重要。“第一,持续强劲或者说本已高昂的美国股市。第二,美元的走势。
白银网(http://www.zhongguobaiyin.com/)12月22日讯,John Reade表示,在金融市场的驱动因素中,除了货币政策,另外两个因素对黄金市场也可能非常重要。“第一,持续强劲或者说本已高昂的美国股市。第二,美元的走势。我们认为,2017年美国股市的牛市已削弱了黄金的吸引力:这个趋势终结则可能重新引发对黄金的需求。美元的走势也很重要:如果2017年标志着多年美元强势的结束,那么黄金可能受益于这一东风,而不是其自2001年以来一直所处的逆风。”
张文朗表示,在全球经济转暖时期,很容易找到比黄金更好的投资标的:2017年以来,以美元计价的黄金价格增长率表现并未超越美股大盘;标普500波动率指数成长率超过15%,远超以美元计价的伦敦现货黄金价格同比增速;此外,比特币价格的涨幅也远高于金价。
郭嘉沂、张峻滔认为,VIX指数代表的权益市场波动率决定了金价涨跌的幅度,而金价涨跌的方向则需结合美元指数和实际收益率判断。“理论上讲,股票是风险资产的代表,黄金则是安全资产的代表,两者应当呈现负相关。然而,历史上美股与金价的相关性并不稳定,二者正相关与负相关关系交替出现。从波动率角度而言,VIX指数与金价年化波动率具有较高的同步性,2008年次贷危机后,同步率进一步提高,当前伦敦金年化波动率也随着VIX指数降至历史最低水平。这意味着在VIX指数处于较低水平的情况下,金价也难有大级别行情的出现(无论涨跌)。”郭嘉沂、张峻滔表示,然而,“福兮,祸之所倚”,“随着美股牛市逐渐见顶,市场看多预期过于一致,一旦出现调整行情便很容易引发踩踏平仓,引发恐慌,VIX指数很可能再度走高。或者美股出现"最后的疯狂",也会带动VIX指数走高。相应的,金价波动率很可能也随之提升,即可能出现大级别行情。”
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