美元下行遇金饰需求增加 2018年黄金或继续强势表现
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和讯黄金
2018-1-29 15:44:12
美元疲软、股指创新高及地缘政治不稳定印发不确定性，从而推升金价。投资者继续在他们的投资组合中增加黄金以对抗风险，2017年，黄金ETF资金流入量为82亿美元。
1、2018年是全球经济同步增长的一年
2017年，全球经济处于上升趋势，这一趋势今年将持续。由于新经济政策的实施，全球最大黄金消费国――中国和印度的经济势头良好。中国经济增长好于预期，而印度预期会从禁钞令的阴影中走出来。随着中国和印度两大亚洲新兴经济体的收入提高，黄金实体需求有望提高。对黄金的投资及消费者需求使之与其它主流金融资产的相关性下降，比如股市。
2、资产负债表收缩及利率上升，市场低波动性将被打破
在此情况下，黄金的持有成本会增加。但有一点被忽略了，那就是：资产价格普遍出现泡沫，股市和债市不断出现历史新高，而投资者却仍旧不停入场。在货币收紧的情况下，市场不合理的低波动会被打破，从而让持有黄金更有吸引力。
预计美联储今年将加息三次，并缩减资产负债表，每月将允许500亿美元的债券及抵押贷款债券（MBS）到期。过去10年，央行向全球经济注入数万亿美元的资金并削减利率，使资产价值不断创纪录新高，并让市场波动性触及纪录低位。由于全球债务上升，央行在2018年将逐步收紧货币政策并上调利率，市场波动性将再次上升，使黄金成为更有吸引力的资产。
据世界黄金协会研究，当实际利率在0到4%之间，黄金的回报率为正，其波动性及与其它主流金融资产的相关性将低于长期均值。
3、资产价格泡沫
世界黄金协会指出，2017年不仅资产价格触及多年高位，标普500指数也创历史新高。在这种乐观的环境下，投资者寻找更多的风险，希望获得更多的回报。世界黄金协会报告指出，继续寻找收益“助长了别处资产价格的疯狂上涨”，包括购买低质量公司的债券。
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