鲍威尔任内首次加息即将来临 短期黄金面临回调风险
耶伦的继任者杰罗姆・鲍威尔（JeromePowell）将于当地时间2月5日宣誓就职美联储主席，新任美联储主席鲍威尔会不会奉行与前任主席耶伦，乃至再前任主席伯南克不一样的政策理念，从而导致美联储至今的货币政策出现大的转向呢？新官上任三把火，鲍威尔的第一把火将烧向哪里？升息速度是否会加快？对黄金市场将带来哪些影响？新主席的金融监管思路值得关注。
鲍威尔延续利率政策平稳过渡，向正常化回归是众望所归。并且其自身主张的加息节奏要平稳中性，对通胀的容忍度更高。不仅是现有耶伦温和思想的延续，同时也非常符合特朗普的货币政策预期。特朗普在竞选时反复强调经济增长和就业增加，激进的货币政策将打压经济和就业，并且利率上升会使巨量的政府债务负担雪上加霜，限制其后续基建投资。因此，鲍威尔延续现有温和货币政策有利于美国经济进一步改善，并且系统性风险也相对可控。年内美联储的加息节奏很可能控制在三次左右与去年相符，缩表进程则维持不变。
短期来看，鲍威尔的加息时代将很快开启，接任后3月份加息概率很高。目前美国经济仍然以稳健上行为主，虽然短期就业人数波动性增大，但主要受暂时性天气因素及假期影响较大。叠加外部经济向好，使得美国商品竞争力进一步提升，有望推动薪资增速上扬。促进劳动力市场繁荣，从而拉动消费，提升产业更新速度，加速资本回流美国，使得美联储3月加息的预期得以稳固，短期美元有望强势回归，令黄金承压。
中长期来看，随着特朗普施政税改措施逐步深入，美国经济有望锦上添花，通胀有望加速复苏。而反观美联储货币政策收紧步伐则稳扎稳打缓慢行动，恐将落后于通胀增速。如果后期特朗普庞大的基建计划可以顺利实施，则美国的投资、消费、基建三架马车将开足马力推动经济上行，通胀暂时性滞涨有望彻底缓解。
美国利率增速很可能不及通胀增速，从而导致实际长期利率稳中有降，将在一个较长的周期内对黄金产生支撑。
总体上，美国经济在次贷危机之后一直引领着全球主要经济体复苏，并首先开始调整货币政策导向。近期随着两党握手言和，政府停摆结束，表明特朗普政府正逐步走出困境。而且美国就业市场的持续扩张，叠加3月稳固的加息预期，美元有望获得支撑，黄金短期回调的概率较高。
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