加息竟对黄金有利 黄金多头无惧美联储加息
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第一白银网
2018-3-7 16:27:27
在美元再一次回落后，黄金终于没有继续走低，回到1320美元/盎司上方水平。
从2015年12月以来，美联储总计加息了五次，加了125个基点。由于加息前利率处在极低水平，这也就成为了历史上美联储加息最为极端的一次。
但在这样的背景下，美元的表现却和市场预料的不太一样。在这一次加息周期这近27个月中，美元指数居然跌了7.7%。
事实上，在美联储上一个加息周期也就是2004年6月到2006年6月中，美联储连续加息了17次，总计加了425个基点。然而，美元指数从周期初的低点进入，虽然一度有上涨，但最终却跌掉了近4%。
Hamilton指出，虽然美联储加息确实推高了债券收益率，但并没能说服全球的投资者重新买入美元，因此美元还是会下跌。
尤其是在上一个周期中，FFR维持在5.25%的时候，美元指数却大跌了8%，因此，高利率下，即使是稳定的情况，美元仍然无法收益。由此可见，美联储加息很难说就是利好美元的。
而另一方面，利率走低有时会打压美元，有时则也未必。在2008年四月，美联储大幅降息，在6个月里将FFR从5.25%减到2.25%，美元指数跌到了历史低点。不过之后当2008年12月FFR目标跌至0%到0.25%时，美元指数却上涨了。
从2008年6月到11月，美国股市的下跌变得越来越大越来越频繁，交易员们于是就持续抛售股票持有现金，避险需求推高了美元指数，在4个多月的时间里上涨了惊人的22.6%。
Hamilton指出，如果收益率降低对美元是利空的，那么在过去几年零利率的背景下，美元指数应该下跌，但事实却是美元指数一直在观望状态。从2008年12月美联储开始零利率到2014年6月末，美元指数在5年半的时间里仅仅跌去了2.8%。
黄金
编辑：一帆风顺
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