两大支柱支撑黄金上涨 黄金或重启中期牛市
支撑黄金上涨的两大支柱：通胀预期和避险需求是两个并列的核心因子，这主要因为美国通过产业外迁输出通胀，美国经济周期的特征更多是信用周期，而新兴市场则是通胀周期，2012年-2015年美国信用周期向上，新兴市场通胀周期往下，黄金一路大熊市；
此外，本周将有1只新股首发上市。湖南盐业3月26日上市。
六、机构看后市
华创策略：黄金或重启中期牛市
支撑黄金上涨的两大支柱：通胀预期和避险需求是两个并列的核心因子，这主要因为美国通过产业外迁输出通胀，美国经济周期的特征更多是信用周期，而新兴市场则是通胀周期，2012年-2015年美国信用周期向上，新兴市场通胀周期往下，黄金一路大熊市；2016年中国供给侧改革推升新兴市场通胀周期，黄金价格触底持续反弹；2018年原油价格压迫美债利率曲线将加速美国信用周期触顶，对冲通胀与避险属性将是黄金重启中期牛市的坚实支撑。
经济衰退风险则集中于原油价格上涨和贸易战，前者是中长期必然驱动因子，后者则是短期偶然触发因子，在特朗普贸易战政策逐步落地中，全球产业链名义成本上升的迹象越来越明显，所有这些的最终冲击就是压迫美债利率曲线变得更平。
美元和美债利率一起下行对黄金的利好要大于股市，如果加上原油价格上涨对利率曲线的压迫，那黄金抵御通胀，对冲信用风险的属性将在二季度明显恢复。
天风策略：短期市场反应过度，应转向逆周期资产
从受贸易摩擦升级的影响全球股市暴跌来看，投资者对贸易战升级的预期已有所反应，这种预期在短期来看肯定是过于悲观了。
从中期来看，可能意味着此轮全球经济复苏正在迎来边际上的拐点。所以我们认为所有顺周期的资产都应该回避，而转向逆周期的资产避险。逆周期的大类资产包括利率、黄金，逆周期的行业板块包括科技成长，必须消费，火电，黑电，地产，环保等。
经过近期的大幅调整后，绝对收益的机会再次出现。成长龙头股因其政策转向支持新经济、估值处于相对低位、股价位置低等有利因素，具有较好的风险收益比，是今年机会最大的方向。我们相对看好新能源汽车、5G、国防军工、传媒、环保、工业互联网等领域的机会。
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