世界黄金协会：目前是增持的好时机
随着负收益率债券规模的增加，以及股票收益率估值升至历史高位，黄金将成为比债券更具吸引力、更有效的分散投资工具。
近日，世界黄金协会发布最新报告指出，各国央行纷纷采取宽松货币政策，降低了预期的债券收益率。随着负收益率债券规模的增加，以及股票收益率估值升至历史高位，黄金将成为比债券更具吸引力、更有效的分散投资工具。
报告表示，全球多数国家正在争相通过宽松的货币政策令其货币贬值，这一情况也反映在了以该货币计价的黄金价格中。尽管以美元和瑞士法郎计价的黄金价格距离历史高位仍有一段距离，但所有其他十国集团主要货币的黄金价格都处于或接近历史高位。由于美元贸易加权指数正在历史高点位置，黄金不仅为这些国家的投资者提供了更高的购买力，还令美国在贸易方面处于明显劣势。
作为回应，美国领导人呼吁大幅降低利率，这种做法可能在全球其他地区被效仿。目前，在全球范围内，一场令“本国利率降至零，甚至负值”的比赛正在进行中，而低利率环境会使黄金在降低股市风险、提高投资组合多样化，以及帮助投资者实现长期投资目标等方面比债券更为有效。
不过，近期金价表现并不稳定。虽然此前金价一直处于年内高位，但截至11月22日，COMEX黄金价格收报1461.5美元/盎司，周跌0.48%。截至11月25日20∶00，COMEX主力连续合约报1464美元/盎司，跌0.44%，继续下行。
“上周金价整体窄幅震荡，反弹受阻。”沪上某银行系期货公司贵金属团队负责人对《上海金融报》记者表示，金价未能持续突破1480美元/盎司位置，该位置将成为金价在突破1500美元之前的新阻力位。
针对后市行情，该贵金属团队负责人表示，美元走强、美债收益率攀升令金价承压。加之美元看涨信号增加，市场对美国经济数据的预期略微偏向乐观，黄金短线技术面看空信号有所强化，后市金价或重回跌势。
不过，世界黄金协会报告指出，从历史上看，在美联储将紧缩的货币政策转向“暂缓”或“宽松”的货币政策(与目前的情况相同)后的一年，黄金表现良好。而且，在经济即将衰退、与利率水平相比股票估值处于极端水平，以及与日俱增的地缘政治问题，包括贸易紧张局势、英国“脱欧”和中东动荡，黄金等避险资产的价格将走高。
在具体操作方面，世界黄金协会指出，债券通常在投资组合中比重较高，因此投资者将所有债券配置为黄金不太合适，但考虑到目前的投资环境，适当增加黄金在投资组合中的持仓很有必要。上述贵金属团队负责人则建议投资者，短期内美国还将迎来感恩节假期，黄金交易者需注意额外的市场波动风险。
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