高盛:明年3月金价可能会跃升9% 至1600美元/盎司
根据顶尖投行高盛,到明年3月底,金价可能会跃升9%,至1600美元/盎司。
高盛表示,除了受益于对冲资产之外,黄金还会因为正面的“财富效应”而升值,特别是在新兴市场经济体扩张的时候。据该行计算,未来几年黄金的“财富效应”年收益率为4.6%,而10年期通货膨胀保值国债的预期收益率为2.3%,10年期名义债券的收益率为1.79%。
分析师还预计央行的需求将保持强劲。
高盛称,“持续的贸易紧张和美国大选带来的高度政治不确定性,也将支撑2020年的金价。这种不确定性可能是我们看到非ETF(交易所交易基金)囤积黄金的证据的原因之一,因为高净值个人可能希望在金融体系之外储存黄金。”
以下是高盛预计金价将走高的10个关键原因:
1)明年的美国大选、香港和其他地方的抗议,以及对不平等和财富再分配支持的日益担忧,导致了政治上的不确定性。
2)美国创纪录的低失业率和反向收益率曲线引发了人们对衰退的担忧。反向收益率曲线往往被视作是预言即将陷入衰退的可靠指标。
3)发达国家家庭储蓄增加,加上全球投资下降,导致储蓄过剩,让更多的人有闲钱购买黄金。
4)低利率甚至负利率可能会限制债券的升值空间,使黄金更具吸引力,因为它可能与利率脱钩,并在下一次衰退期间跑赢。
5)由于政治不确定性和消费者信心减弱,明年股市可能下跌。黄金可能会受益,因为它是投资者常见的对冲工具,而且随着时间的推移,黄金与股票的相关性呈负相关。
6)财富的增加可能会刺激珠宝、工业和投资领域对黄金的需求。高盛的经济学家预计,在2024年之前,占全球黄金购买量大头的新兴市场经济体将以年均7.8%的速度增长。
7)由于有限的资本支出,未来几年,每年的矿产产量将仅增长2%。
8)高盛估计,新兴市场GDP增长的“财富效应”,可能会在未来几年推动金价以每年4.6%的速度上涨。
9)各国央行今年有望购买创纪录的750吨黄金,明年可能再购买650吨,支撑金价走高。
10)对现代货币理论(MMT)更广泛的讨论可能会引发对货币贬值的担忧,并增加对黄金的需求。
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