全球宽松之下 黄金值得入手吗
近段时间以来，在疫情全球蔓延、油价暴跌、美联储重启无限QE等因素的影响下，黄金价格剧烈波动，3月至今，国际金价已经走出了大涨大跌再大涨的“N字型”行情。
而3月25日晚间，美股三大股指冲高回落之后，国际金价上涨的动能亦开始减弱，在短暂突破1640美元/盎司的关口之后迅速回落。3月26日小幅下跌，截至发稿时，国际金价报1616.30美元/盎司。
到底是哪些因素在影响金价走势？
在业内人士看来，影响3月份金价走势的主要因素是通胀预期与流动性。
国内某券商的一名固收分析师向中新经纬指出，黄金一般被市场认为具有“抗通胀”以及“避险”的属性，3月前，因为全球货币的宽松环境以及疫情触发的避险情绪影响，黄金价格一直维持高位。但是此后疫情的全球蔓延以及国际油价暴跌引发了全球经济的通缩预期，这是此前金价未曾预期到的情况，金价因此开始掉头下跌。
除了市场对经济通缩的担忧之外，东莞证券许建锋指出，2月底以来，疫情在全球范围内开始蔓延，加强了经济衰退预期，导致美股等风险资产大幅下跌，进入技术性熊市，杠杆投资被迫补充保障金，叠加恐慌促使投资者变现金融资产，造成美国市场流动性紧张，资金从全球赎回回流美国，美元指数上升，黄金遭到抛售，在原油价格冲击基础上，延续下跌趋势。
安信金属齐丁团队则认为，金价的涨跌取决于美国实际利率的升降，而通缩预期与流动性这两个因素的影响直接反映到美国实际利率上。该团队认为，3月9日-3月19日金价的下跌主要源于实际利率的大幅上行。逻辑很简单，一是疫情的国际化蔓延所引发的通缩预期，二是在全球金融市场暴跌之时，流动性危机背景下，美债收益率并未继续下行，反而探底回升，最直接的表现为金融机构被迫抛售黄金来获取流动性。
而对于3月23日以来国际金价的反弹，许建锋与齐丁一致认为是美联储一举将宽松推到极致的举动缓解了流动性危机，从而刺激金价上涨。
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