宽松货币政策依旧是主旋律 金价维持弱势整理
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期货日报
2020-11-18 9:20:29
尽管市场对疫苗报告的反应并不令人意外，短时支撑减少，维持弱势整理，中期金价可能会宽幅振荡，不断测试下方支撑和上方阻力，但长期黄金价格的乐观前景没有任何变化。
ISM服务业数据未能达预期，表明在没有更多刺激措施的情况下，美国经济增长正在陷入停滞状态。而目前疫情反扑和收紧防疫限制措施的风险可能对服务业打击更加沉重。10月30日，美国经济分析局的数据显示，美国9月实际个人消费支出(PCE)环比增长1.2%，连续第5个月保持增长趋势。美国第三季度GDP创纪录地增长，同时9月个人消费支出也好于预期。虽然核心物价指数小幅低于预期，但美联储预计通胀不会很快对经济构成威胁。美联储副主席克拉里达表示，有两种强效的候选疫苗是“非常好的”，已将疫苗纳入其2021年经济预期(考量)中。美联储将保持利率接近零的水平，直到达到部分门槛；即使达到加息的门槛，利率仍将保持宽松。
随着疫苗的推进，预计全球经济明年将陆续恢复，通胀预期也将走高， 货币宽松状态下，利率即使不变，5年期国债实际收益率的下降也将继续支撑金价。高盛预计，未来5年美国短期实际利率平均将为-2.1%，5年期TIPS收益率目前为-1.2%，这意味着实际利率仍有下行潜力，黄金的结构性牛市还没有结束。
财政刺激是金价波动的推手
近日，美联储主席鲍威尔重申了其数月来的观点，即美联储和国会很可能需要采取更多的行动，采取进一步的财政刺激措施。在货币政策宽松、美联储等多国利率降至接近零的背景下，就全球经济复苏而言，剩余的货币工具相对有限，财政刺激将对经济复苏起主要推动作用。财政刺激将真正使得货币宽松的政策传导到实体，进而推动未来通胀中枢抬高，财政刺激是未来推动金价波动的重要因素。
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