剖析黄金市场处境 长远来看仍有诸多可能性
自8月初以来，黄金已经向下修正了9%左右，而同期不少资产则纷纷刷新或逼近历史高位。这无疑正令不少黄金持有者感到恐慌，他们其中有许多人并不是把黄金作为一项对冲工具，而是把黄金投资本身作为资本增值的选择。
身为黄金多头，近来你是否正眼红于全球股市比特币等的火热表现呢？
自8月初以来，黄金已经向下修正了9%左右，而同期不少资产则纷纷刷新或逼近历史高位。这无疑正令不少黄金持有者感到恐慌，他们其中有许多人并不是把黄金作为一项对冲工具，而是把黄金投资本身作为资本增值的选择。
无论如何，黄金显然正考验着人们的耐心，一些人已经认输，包括近来的部分大投行。
不过，金融分析师Bryce Coward依然认为，“我们有理由保持乐观，黄金目前还没有彻底失去光彩”。基于市场观察，Coward列举了以下黄金仍保持着吸引力的理由。
首先从盘面看，过去几个月，金价一直在横盘整固。重要的是，1850美元左右的支撑位已经多次得到捍卫，到目前为止，它一直是有效的。若跌破这一看似重要的关口，可能会引发更深层次的调整，但我们目前还没有到那一步。
一些关联市场的表现，似乎也正有利于黄金。例如，10年期TIPS收益率(红线，左侧反轴)在最近几周下降了9个基点，而黄金则横盘交易。TIPS与黄金存在关联，因为TIPS收益率较低意味着持有零收益率资产的机会成本相对较低。
与此同时，比特币(又名数字黄金)已经飙升逼近历史高位。黄金与比特币有关，因为它们都是稀缺资产。比特币领先黄金价格约1个月，因此如果历史可以为鉴，比特币重回高位应该是黄金的好兆头。
此外，我们也正处于黄金一年中季节性走势最强的时期——11月至2月的开始阶段。
从资金流动看，许多投资者似乎正在放弃黄金。全球最大黄金——SPDR黄金ETF(GLD)在过去一个月的累计流出量已经逼近了历史峰值。资金外流的情况只在2016年末比当前更糟糕，不过需要提醒的是，当时黄金恰恰正处于多年下行趋势的最后阶段。大规模的资金外流往往意味着实力较弱的持有者已经投降。
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