多空因素分析 黄金牛市能否再临？
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黄金网
2021-1-29 15:30:31
周五(1月29日)欧市盘初，现货黄金一波急涨站上1850美元/盎司。随着对疫苗接种和经济重启的乐观情绪升温，最近几个月市场对黄金的热情大幅降温，导致金价在过去几天不断刷新新低。
金价的另一个利空因素是对未来12个月通缩的担忧升温。两个主要ST领先指标显示，未来12-18个月内美国经济更有可能遭遇通缩。在过去的25年，货币流通速度和单位劳动力成本是12-18月内美国核心CPI的领先指标。
利多因素
另一方面，我们也看到，美国实际利率和负收益率债券总额等传统黄金驱动因素已经显示出一些看涨的信号。美国5年期债券收益率再次下滑，黄金上涨。
美国负收益率债券总额可以衡量市场压力，也是过去5年金价的强烈驱动因素。最近几天金价出现下滑，过去两个月负收益率债券数量维持在17万亿美元左右。
黄金价格和全球资金流动之间有着强大联系。预计各国央行将在未来两年保持极为宽松的政策，投资者更倾向将购买美元作为保值的最后手段，更愿意选择黄金，从而支撑金价。
此外，我们也不能忽视通胀压力在中期(12个月或以上) 开始令投资者感到意外的可能性。M2的大幅增长历史上和CPI上行同步。因此，黄金很可能出现上涨，如果中期全球经济遭遇通缩冲击的话。
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