美债收益率持续上涨 黄金多头仍需警惕
美国长期国债收益率未来上升的主要动力可能会来自于所谓的实际利率,这是债券市场对经济增长前景的最纯粹的预期指标之一。如果美债收益率继续上涨,料将打压金价的走势。
目前10年期名义收益率约为1.7%,低于3月30日达到的2020年1月份以来最高点1.77%。Korapaty预测10年期国债收益率将在2021年年底达到1.9%,并在一年后升至2.1%。
大多数华尔街策略师表示,在加息之前,美联储将会开始考虑减少债券购买,此举过去曾是推升实际利率的催化剂。从2013年1月到2013年12月,10年期实际收益率从大约-0.6%升至0.76%。
在最近几个月,通胀预期上升在推动收益率走高中发挥了重要作用。债券市场对未来十年居民消费价格涨幅的替代指标为2.36%,接近多年高位。
但是债券市场很清楚,尽管通货膨胀正在上升,但在未来几个月中,任何显著的回升都将归因于基数效应,也就是去年大流行病时期人们对经济增长和价格压力的预期遭受重创,因此当时的数字处于不正常的低水平。
经济学家Thomas Simons和Aneta Markowska表示,3月份就业报告可能预示着更多经济增长的乐观迹象。他们表示,尽管距离美联储宣布已经实现其目标还为时过早,但强劲的数据应该会打开美联储开始讨论减码资产收购的大门,这种情况可能出现在6月份会议上,然后在今年最后一个季度实际宣布。
彭博行业研究Ira. F. Jersey和Angelo Manolatos指出,“随着实际经济增长的前景增强,以及美联储暗示计划减码资产收购,实际收益率可能会继续成为名义国债收益率的驱动力。在经济增长前景好转的背景下,预期中的美联储缩减宽松力度可能会推动10年期通胀挂钩国债的收益率在减码资产收购之前达到正值水平。”
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