通胀担忧情绪上涨 黄金避险需求回升

美国4月通胀超过预期,CPI(居民消费价格指数)同比增长4.2%,整体通胀数据创下2008年以来最大的涨幅,这加剧了人们对通胀的担忧。

美国4月通胀超过预期,CPI(居民消费价格指数)同比增长4.2%,整体通胀数据创下2008年以来最大的涨幅,这加剧了人们对通胀的担忧。而作为经济的先行指标之一,其实通胀的苗头提前几周就在大宗商品市场中显露出来:金价重回每盎司1800美元上方,铜、铁矿石和木材等商品价格飙升至创纪录水平。

人们都在关注通胀的风险,并在买入黄金等商品以求被动型对冲通胀。但在通胀环境下——虽目前还分不清这是短期表现还是会长期化——更大的灰犀牛不在商品市场中,而是栖息在美国的股市里。作为全球最大的和最活跃的资本市场,无论在1929年还是2008年,美国股市都曾以颇具破坏性的方式证明了其举足轻重的地位。

虽然在过去一年多来,美股冲高回落的预期,已经一次次以“狼来了”的剧本上演。一方面是在风险偏好增大的基础上指数继续走高,另一方面则是灰犀牛的身影越来越清晰。或许现在已经到了能看到犀牛鼻孔里吐出的白气的时候了。因为美股和美国经济规模之间的差距,从没像现在这么大过。

比较下过去20多年的经济数据,会更清晰地勾勒出犀牛的身影。在2000年初互联网泡沫破灭之前,美国股市总价值是GDP(国内生产总值)的1.77倍。在2008年初华尔街金融风暴来袭前夜,股票市场的总市值为GDP的1.34倍。到今年年初,股票市场总价值已经相当于美国GDP的2.1倍。

用另外一个维度衡量更能直观体现出美国股市的规模:根据国际货币基金组织的数据,目前美股规模大于美国、中国、日本和德国四个最大经济体的GDP总量。

黄金 金价 编辑:糖沫沫

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