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准确把握新一轮市场化债转股的主要特点

遵循“市场化、法治化”原则，采取政府引导与市场化运作相结合，充分发挥政府和市场各自的作用

新一轮债转股最显著的特点就是遵循“市场化、法治化”原则，采取政府引导与市场化运作相结合，充分发挥政府和市场各自的作用，不搞行政“拉郎配”，不搞“一刀切”，政府不兜底损失，主要体现在以下几方面。

转股对象选择市场化，严格准入、突出重点。新一轮债转股采取市场化的方式，由银行、企业、实施机构之间协商解决，政府加强政策引导和监管。《意见》明确了“三个鼓励”“四个禁止”，即鼓励面向发展前景良好但遇到暂时困难的优质企业开展市场化债转股，禁止将“僵尸企业”、有恶意逃废债行为的企业、债权债务关系复杂且不明晰的企业、产能过剩企业作为市场化债转股对象。

实施机构多元化，资金来源市场化，转股价格、条件以及债权质量类型自主协商。新一轮债转股允许包括银行附属具备投资功能的子公司、金融资产管理公司在内的多种类型实施机构参与，鼓励引入社会资本。目前绝大部分生产经营陷入周期性困难的企业都呈现出债务规模大、涉及债权机构多的双重特点，只有多家机构协同参与，丰富资金来源渠道才能满足现实需要。除此以外，债权类型从过去单一的银行贷款，拓展到其他类型债权，并且不仅仅局限于不良类债权，需要大力推进实体经济“去杠杆”的力度。

协同推进，债转股与深化国资国企改革、降低实体经济企业成本、化解过剩产能、行业并购重组等工作有机结合。要将缓解企业暂时性流动性压力与优化企业融资结构、改善财务管理能力相结合，要将完善国有现代公司治理与促进“国有资本保值增值、提高国有经济竞争力、放大国有资本功能”相结合。