白银网

中国白银网（http://www.zhongguobaiyin.com/）10月31日讯，新闻配图

投资大宗商品的逻辑在于：大宗商品向投资者提供了除传统股票和债券之外的其他投资选择。此外，通过大宗商品交易所交易基金投资像糖，取暖用油或者牲畜这样的大宗商品更加简单，因为流动性好，而且也不是非常昂贵。

当然分散投资有其不利一面：晨星集团追踪的超过90%的大宗商品交易所交易基金连续5年表现不佳。因此，尽管逻辑上非常简单，但是执行起来通常不会那么简单。

首先，存在一个结构的问题。尽管交易型产品通常被看作交易所交易基金(ETF)，但是传统上交易性产品是交易型票据或是交易型合约。Newfound研究投资策略副总裁Nathan Faber表示通常人们谈论的交易所交易基金指的其实是交易型产品。

每一种交易产品都有自己的优点和缺点。例如交易所交易债券，价值8.67亿美元的iPath彭博大宗商品指数交易所交易债券会和股票一样被收税，但却是债务的一种。这意味着发行人存在着违约的风险。

全球目前最大的大宗商品交易型产品——道富财富黄金指数基金规模达到3850亿美元，背后是真实的黄金交易。这种交易以及相似的基金通常都是需要被收税的。这意味着这些基金长期的收益将会被以普通收入税率进行课税，税率为28%，而不是以长期资本收益税率的20%来收取。

还有其他的基金是以大宗商品池的形式所建构的，根据合作关系进行课税。简单来说就是：这些基金的投资者需要填写图表K-1税表，这进一步增加了税收的复杂性。一些投资者在上个月ProShares发布自己的ProShares免K-1税原油策略交易所交易基金时还有一丝的担心。该交易所交易基金是美国当前仅有的不需要进行K-1纳税的原油交易型产品。