深度报告：黄金市场的“盗梦空间”（上）
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全球金融市场
2016-10-28 16:09:34
中国白银网（http://www.zhongguobaiyin.com/）10月28日讯，译者韩飞
根据GFMS，供应类包括金矿生产，报废和净对冲。反过来，需求包括珠宝，工业制造，零售投资和净官方需求。在平衡供应和需求之后，这导致实际黄金的盈余/赤字。然后，ETF库存增加和交换库存增加被加入或从实际盈余/赤字减去来达到净平衡。
GFMS假装他们的结算是完整的，偶尔将任何结算中的盈余或赤字归因为是与黄金价格呈正相关的，然而这并不成立，稍后我会逐步阐释。
这些公司将黄金供需主要渠道排除在外
最重要的是，我们所提到的制度供需被排除在结算之外，这里的制度供需可以被定义为高净值个人和机构中的金条交易。通常情况下，所涉及金条为400盎司（12.5Kg）具有不小于995的细度的伦敦黄金市场（GD）金条，或具有不小于9999的细度的较小的1公斤金条。此外，金条的规格也可以是100盎司或3Kg，以及其它冷门的尺寸，通常具有不小于995的细度。金条可以在不改变重量或细度的情况下交易，但是它可以被改进和/或重铸用于交易，例如从GD条到1Kg条。在某些情况下，制度供需涉及到跨境贸易，当在A国的金条可被出售给B国的买方，在其他情况下，金条所有权的改变则不会涉及跨国界。
两个制度供需的例子：
・一个（机构）投资者在他瑞士的储金银行开的帐户中订购400公斤黄金 - 这将在瑞士批发市场，最有可能以GD金条的形式购买。这种类型的供需交易不会被GFMS记录。
・中国（机构）投资者在中国批发市场上海黄金交易所（SGE）直接购买100公斤9999细度的黄金，并将这些黄金从金库中取出。这笔交易不会被GFMS或任何其他公司登记。
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