固定收益基金：

短期预期收敛 调整酝酿机会

近期债市延续震荡趋势，整体表现为长期品种表现优于短期品种，利率品种表现强于信用品种，其中信用利差收窄的趋势有一定程度逆转。然而债市收益率延续下行趋势的阻力仍在，10年期国债收益率在10月21日下行至2.65%的阶段性低位之后再次受到利空因素的影响后快速攀升。短期来看，汇率以及政策面依然是影响债券走牛的重要因素。央行 “收短放长”的操作导致银行间、交易所间短期利率攀升，影响着市场对流动性的预期，叠加央行将表外理财纳入MPA考核对理财业务的扩张形成负面影响，配置需求压力的减轻不利于债市表现。

国内经济悲观预期减弱以及美元年底加息的升温对市场造成的冲击正在显现，利差进一步压缩的空间较小，短期曲线可能有走扩的风险。其中交易相对活跃的利率债可能受到影响较大，但在短期调整过去后或迎来新一轮的交易型机会。建议投资者规避短期波动风险，推荐配置重仓高评级信用债并且控制久期和杠杆率的产品，以稳健收益作为阶段性投资目标。

QDII基金：

战略性配置黄金QDII

美元加息概率攀升将对成熟市场的权益资产价格带来负面影响，或对经历了较大涨幅的港股市场造成较大冲击。目前许多资产价格表现出了与去年加息预期高涨时同样的走势――货币与避险资产均做出了反应。预计加息后美股的调整首当其中，资金回流的加快也将影响新兴市场表现，港股正酝酿着潜在的下跌动力。然而我们认为目前是战略配置黄金的较好时机，近期美元指数节节走高，再次冲向100点附近，到达了2015年年中以来的最高位，而黄金则处于进可攻，退可守的位置：如美元加息，市场惯于提早兑现预期，金价中已经得到一定程度反映，而黄金在加息后走强是大概率事件；如不加息，金价更有望在美联储货币政策摇摆不定下向上收复失地。

综上，出于避险考虑，建议投资者提高固定收益型QDII的配置；风险偏好较高的投资者可战略性配置黄金QDII，以分享阶段性机会。可适当降低权益类QDII的配置比例，应对货币政策转向风险。

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