黄金在动荡期间为对冲资产 特定风险规避事件
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和讯网
2017-10-12 16:53:23
坚定的黄金看涨者有许多理由持有黄金，例如法定货币贬值和黄金作为货币单位的历史。其中最受欢迎的莫过于黄金在市场或政治危机中的避险作用。
总之，从统计建模的角度来说，黄金作为风险规避的对冲工具是有效的。
但是，具体到过去30年中的
特定风险规避事件
中，黄金的表现如何？Crise选取10件重大风险规避事件，事件的持续时间以标普500指数从峰值跌至谷值来界定。并统计美股、债券及黄金在此期间的表现。
根据统计，股市在此期间表现不佳，每次事件中的平均跌幅接近20%。债券可以作为有效的对冲工具，其平均回报率为3.4%且在7次事件中回报率为正值。而黄金的平均涨幅高达7%，在8次事件中均现上涨，其对冲功能好于债券。
尽管这一分析并未囊括股市低谷期之后的价格表现，但是依然证明了黄金在市场动荡期间的对冲作用。
在
长期内将黄金纳入资产组合对风险和收益有何影响
？Crise建立两个简单的组合：以60:40配置标普500全收益指数和Bloomberg Barclays美国国债全收益指数，以55:35:10配置上述股票、债券资产以及黄金。
结果表明，纳入黄金的资产组合的优于没有纳入黄金的组合，平均每年收益高出约55基点，尽管代价为更高的波动性。
综上，Crise的研究表明，黄金和风险规避具有统计意义上的相关性，且具体风险事例支撑这一结论，纳入黄金资产组合也表现出更高的收益，因此Crise认为，黄金在重大风险事件中确实可以作为有效对冲工具。
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