基金持仓处于超买状态 黄金短期将出现下行
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和讯黄金
2017-12-8 17:20:54
从实际利率的变动和处于超买状态的基金持仓来看，黄金短期将出现下行。
黄金的另一个负面因素为对冲基金持仓。Kombaiev认为基金经理的近期多头持仓处于超买状态，因此基金经理不得不抛售过多的多头合约以调整仓位。
根据最新的CFTC持仓报告，基金经理出售和买入COMEX黄金合约数量的比率达到三年来的最低水平。
净持仓的相对规模（净持仓数量和未平仓合约的比率）接近三年高点。这一情形的出现主要由于市场流动性的大幅下降。
从黄金价格和未平仓合约的拟合模型来看，黄金价格高于其拟合值。
总之，基金经理的黄金净多头持仓过高，很难再出现上涨趋势。同时，市场流动性的下降也使这一情形更为复杂。
综上，Kombaiev认为黄金价格将出现短期下行。一方面，美国经济的高速增长和可能通过的税改法案将提振美国实际利率，从而使黄金承压；另一方面，基金经理将调整过高的多头仓位，这对于黄金来说也是负面因素。
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