以史为鉴 黄金这轮涨势尚未结束？
分析师们认为，尽管金价和黄金股处于高位，但它们仍然是不错的投资选择。
分析师们认为，尽管金价和黄金股处于高位，但它们仍然是不错的投资选择。
Canaccord Genuity Group Inc。报告显示，预计三季度金矿企业业绩强劲，加之全球负收益率环境继续支撑金价在1500美元左右，这些都持续吸引投资者投资黄金。
今年迄今为止，黄金价格上涨16%左右，是2010年以来的最佳表现，金矿股上涨40%左右。金价上月创下1557美元的6年高点。
各国央行今年降息以应对英国退欧和贸易局势紧张带来的经济增长放缓状况，这些都促使投资者寻求黄金等避险资产。
该报告的主要作者Carey MacRury表示：尽管金价走势强劲，但我们仍看涨黄金。全球有15万亿美元的负收益率债务，且处于全球宽松周期中，我们认为黄金处于上涨的有利位置。
这位分析师表示，与过去黄金牛市(平均上涨109%)相比，目前的周期显示，黄金迄今仅上涨48%，这暗示着黄金仍有上升空间。
Canaccord Genuity表示，黄金市场还有其它一些有利因素，包括在平衡的投资组合中，投资者大多有空间持有更多黄金；新兴市场央行仍对黄金有需求；黄金供应可能已见顶，而用于勘探和开发的投资和资金不足，无法开采更多黄金。
与此同时，黄金的涨跌还受到贸易紧张局势缓解或升温的影响。
总部位于多伦多的Haywood Securities Inc。在一份报告中写道：由于贸易问题，市场不确定性仍然存在。IMF总裁和美联储主席的言论对全球经济面临的进一步风险发出了警告，后者暗示未来几个月可能会进一步降息。
但是，Canaacord Genuity指出，较高的金价预测存在风险，因为市场预期的降息幅度(未来12个月约100个基点)与美联储表示的降息幅度将越来越小，两者之间存在差异。如果美联储坚持这一理念，金价就会回落。
所有这一切都建立在缓慢增长的宏观经济环境之上，在这种环境下，负收益率占据主导地位，以至于在发达国家，通缩比通胀更令人担忧。
Canaccord Genuity的报告称：“在一个负利率的世界里，货币与政府债券的实际价值都在下降，黄金是一个不错的替代选择。”
渣打银行表示：“我们注意到，来自散户投资者(而非机构投资者)的力量将推高金价，明年四季度金价可能升至1570美元，尽管黄金ETF持有量已经达到创纪录水平。”
汇丰首席贵金属分析师James Steel也看好黄金，称随着全球货币政策放松、低收益率和地缘政治风险的影响超过了对美元走强和新兴市场实物需求下降的预期，明年金价将收于1605美元。
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