下一个10年 黄金价格会创新高吗

黄金在第一个10年就增长了280%,在第二个10年则增长了35%。大家不妨大胆预测,在下一个10年,黄金将有什么表现?

21世纪的前两个十年,黄金都取得不俗的成绩——黄金在第一个10年就增长了280%,在第二个10年则增长了35%。大家不妨大胆预测,在下一个10年,黄金将有什么表现?到2030年,黄金价格会到达什么位置?

诚然,对不少短线投资者来说,这一问题显得不太实际。然而在海外,就这个问题的讨论已经掀起一波又一波的热潮。令人倍感意外的是,部分分析师对于10年后的黄金价格显示出异常乐观的态度。有多乐观?

美国全球投资者公司首席执行官Frank Holmes、CPM集团研究总监Rohit Savant,和摩根报告的独立分析师兼发行人David Morgan都认为,未来十年,金价有望再创新高。其中,Holmes和Morgan大言不惭指出,黄金将突破5000美元。

更有甚者,喊出比5000美元更高的价格。CCData.CC首席执行官兼创始人Charlie Morris指出,10年后黄金将会抵达7166美元。

你肯定会认为这又是一句十分不负责任的预测。且慢,我们不妨先看看这位分析师高喊7166美元是何来的底气。这位分析师指出,黄金的爆发和实际利率这一因素密切相关。

【实际利率和黄金价格的关系】

我们知道,实际收益率是美国国债收益率与预期未来通胀率之差,换句话说,实际收益率反映的是考虑通胀因素之后,投资者可以从美国国债中所获得的收益。当前美债的实际收益率站立在0.1%的水平,这听起来并不多,但实际上比欧洲国家的国债好得多。

Charlie Morris拎出了一个模型——Atlas Pulse公允价值模型(请参见下表)。这个模型将黄金类比为20年期零息票、与通胀挂钩的债券,债券的公允价值与黄金价格十分接近。因此可以推断,若美债实际利率是下跌的,那么金价就是看涨的,高通胀成为黄金上涨的推动因素。

在21世纪第一个10年,长期美债实际收益率从4.3%降至1.4%,黄金的公允价值提高了80%。在刚刚结束的第二个10年,长期美债实际收益率进一步下降至0.1%,黄金进一步上涨了15%。

【通胀&名义利率,哪个对金价影响更大?】

不过,正如上文提及,债券的实际收益率是由名义收益率和预期的通胀率共同决定的。分析师指出,这两个部分对金价上涨的助推作用不尽相同。

本世纪前20年,黄金反弹更多是与名义收益率的下降相关,通货膨胀增长的“贡献”作用不大,疲软的通胀甚至一度打压金价。根据分析师的计算,名义收益率的下降使黄金上涨了约270%。

但是分析师认为,未来十年,通胀将会显著提高,其对金价的作用也将越来越明显。除此之外,因美联储的宽松政策,美债收益率会进一步下跌,跌至负利率也不足为奇。

黄金价格 黄金 金价 编辑:珊珊
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