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下一个10年黄金价格会创新高吗

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金十数据 2020-1-3 15:47:35

黄金在第一个10年就增长了280%，在第二个10年则增长了35%。大家不妨大胆预测，在下一个10年，黄金将有什么表现？

21世纪的前两个十年，黄金都取得不俗的成绩——黄金在第一个10年就增长了280%，在第二个10年则增长了35%。大家不妨大胆预测，在下一个10年，黄金将有什么表现？到2030年，黄金价格会到达什么位置？

诚然，对不少短线投资者来说，这一问题显得不太实际。然而在海外，就这个问题的讨论已经掀起一波又一波的热潮。令人倍感意外的是，部分分析师对于10年后的黄金价格显示出异常乐观的态度。有多乐观？

美国全球投资者公司首席执行官Frank Holmes、CPM集团研究总监Rohit Savant，和摩根报告的独立分析师兼发行人David Morgan都认为，未来十年，金价有望再创新高。其中，Holmes和Morgan大言不惭指出，黄金将突破5000美元。

更有甚者，喊出比5000美元更高的价格。CCData.CC首席执行官兼创始人Charlie Morris指出，10年后黄金将会抵达7166美元。

你肯定会认为这又是一句十分不负责任的预测。且慢，我们不妨先看看这位分析师高喊7166美元是何来的底气。这位分析师指出，黄金的爆发和实际利率这一因素密切相关。

【实际利率和黄金价格的关系】

我们知道，实际收益率是美国国债收益率与预期未来通胀率之差，换句话说，实际收益率反映的是考虑通胀因素之后，投资者可以从美国国债中所获得的收益。当前美债的实际收益率站立在0.1%的水平，这听起来并不多，但实际上比欧洲国家的国债好得多。

Charlie Morris拎出了一个模型——Atlas Pulse公允价值模型(请参见下表)。这个模型将黄金类比为20年期零息票、与通胀挂钩的债券，债券的公允价值与黄金价格十分接近。因此可以推断，若美债实际利率是下跌的，那么金价就是看涨的，高通胀成为黄金上涨的推动因素。

在21世纪第一个10年，长期美债实际收益率从4.3%降至1.4%，黄金的公允价值提高了80%。在刚刚结束的第二个10年，长期美债实际收益率进一步下降至0.1%，黄金进一步上涨了15%。

【通胀&名义利率，哪个对金价影响更大？】

不过，正如上文提及，债券的实际收益率是由名义收益率和预期的通胀率共同决定的。分析师指出，这两个部分对金价上涨的助推作用不尽相同。

本世纪前20年，黄金反弹更多是与名义收益率的下降相关，通货膨胀增长的“贡献”作用不大，疲软的通胀甚至一度打压金价。根据分析师的计算，名义收益率的下降使黄金上涨了约270%。

但是分析师认为，未来十年，通胀将会显著提高，其对金价的作用也将越来越明显。除此之外，因美联储的宽松政策，美债收益率会进一步下跌，跌至负利率也不足为奇。

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黄金价格黄金金价编辑：珊珊

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