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下一个10年黄金价格会创新高吗

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金十数据 2020-1-3 15:47:35

黄金在第一个10年就增长了280%，在第二个10年则增长了35%。大家不妨大胆预测，在下一个10年，黄金将有什么表现？

下表中清楚地显示出黄金未来的公允价值和美债收益率、通胀率的关系函数，这是分析师所用模型中的一部分。美国20年期债券收益率目前为2.08%，而20年期通胀预期为1.77%。在这两个因素的作用下，黄金的公允价值为1377美元，略低于当前价格。

分析师预计，到2030年，通胀将会升至4%，实际收益率跌至-2%，在这一情况下，根据函数，黄金将会飙升至3386美元的目标价格。

【牛市中，黄金“溢价”将再现江湖】

3386美元只是开始，因为一旦黄金牛市开启，溢价将会把金价推至新高。根据定义，溢价是指黄金超过票面价值或公允价值的部分。分析师指出，通常来说，黄金溢价会伴随着牛市出现，这是因为一旦市场情绪陷入狂热状态，投资者往往会高估黄金的真实价格。

通过模型，分析师发现在上一个牛市中，黄金价格从55%的折价(2005年)，飙升至51%的溢价(2011年底) 。1980年那场牛市一度也为黄金带去50%的溢价。

分析师指出，2030年之前，黄金将会开启新一轮牛市，保守估计，这轮牛市将为黄金带来50%的溢价。

当前的黄金溢价为7%，距离达到50%的溢价还有43%的剩余空间，这意味着在2030年之前，黄金价格将达到3386美元 x (1+43%)=4842美元。

【金牛最后的推手——通胀】

多头的美梦到这里也还没有结束。如果考虑上通货膨胀对黄金价格的直接影响，数字还会更加可观。正如上文提到，未来十年，通胀率将会逐渐回升。

诚然，低迷的通胀率是时下美联储的心头大石，但是从一个更长的维度看，通胀率始终在持续上涨。据统计，美国的十年期CPI通胀率如下：

1950年代：24%

1960年代：28%

1970年代：158%

1980年代：64%

1990年代：34%

2000年代：28%

2010年代：19%

可以看到，通胀率在过去70年时间都达到了双位数。在刚刚过去的10年，通货膨胀率为70年以来最低，仅19%，其很大程度上和银行危机爆发有关。但是，在现代货币体系下，只要央行不停止印发钞票，低通胀就不会持续下去。此外，原油价格攀升、财政赤字等因素也会进一步刺激通胀。

分析师预测，未来10年平均每年通胀率将达到4%，也就是说，十年后，通胀率将较当前上升48%。在这一情况下，黄金价格将会达到4842 x (1+48%)=7166美元。

当然，相信很多人看完还是会觉得7000美元的金价简直不可思议。就笔者看来，这位分析师重点可能不在于10年后黄金是否真的应验了“7166美元”的预测，而是在可见的未来，低利率、不断回升的通胀率——这些酝酿牛市沃土的因素确实存在。

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黄金价格黄金金价编辑：珊珊

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