疫情发展影响未来走势 黄金避险属性仍强
市场目前仍在评后全球突发公共卫生事件对全球经济的影响，投资者的担忧情绪虽然有所缓解，但并没有完全消除，短时而言，新冠肺炎疫情发展情况成为影响未来黄金价格的重要因素。
美国劳工部数据显示，美国2020年1月非农就业人口增长22.5万，预期增长16.0万，前值修正为增长14.7万。美国劳工部称，1月建筑业、医疗保健、运输业与仓储业就业人数增加。过去3个月，平均新增非农就业人数为21.1万。数据还显示，1月失业率意外升至3.6%，预期和前值为3.5%。美国1月平均每小时薪资年率增长3.1%，预期增长3.0%，前值增长2.9%。美国1月平均每小时薪资月率增长0.2%，低于预期0.3%。
非农数据公布后，市场预计美联储在3月会议上维稳的概率上升至94%，加息概率为0%，降息概率为6.0%；预计美联储2020年可能降息1次。最早在2020年9月会议上行动，降息概率为62.1%，若此次会议上没有降息，11月降息概率为66.7%。尽管非农报告亮眼，但金价依旧保持坚挺，对新冠肺炎疫情导致经济放缓的担忧和全球利率下降盖过了强劲美国经济数据的影响。
黄金避险属性仍强
全球黄金供应在2019年小幅上升2%，至4776.1吨，主要是回收金供应上升了11%——下半年金价的快速上涨令多数黄金持有者于高位卖出获利。2019年金矿供应则略降至3463.7吨，这也是金矿供应十年多以来的首次下滑。
在全球政治经济不确定、低利率政策和股票估值持续高企的情况下，我们预计黄金的避险属性仍将占据重要位置。
据世界黄金业协会的数据，2019年全球黄金ETF及类似产品的流入令总持仓达到了2885.5吨的年终历史新高，总持仓增长了401.1吨。全年大多数的流入集中在第三季度，在该季度，美元金价升至6年以来最高。
全球央行已连续十年成为黄金的净买家：全球黄金储备资产在2019年增长了650.3吨(同比下滑1%)，全年增量为五十年来第二高。中国与印度基本主导了全球的黄金消费需求，但印度政府一直在试图控制黄金进口量，以减少经常账户赤字的负担。近期，印度政府将金币进口关税从10%上调至12.5%。此前印度政府早已将黄金进口关税从10%上调至12.5%，增加了普通民众的购买成本。
新冠肺炎疫情蔓延，使得中国黄金消费市场也面临着重大考验。从历史数据统计，每年第一季度黄金市场的主要销售期出现在1月份。未来的黄金实物消费是否会受到更大冲击，主要取决于疫情的持续时间。而黄金投资是否会出现由购买实物转向购买ETF、黄金股票、期货等跟黄金相关的金融资产仍需要进一步观察。
年初至今，从澳大利亚森林大火到中东地缘政治紧张局势，再到新冠肺炎疫情，以及部分经济体收入不平等问题加剧，全球经济前景变得更加不确定，在此情况下，从多资产角度分析，黄金仍将是重要的配置资产。
从时间角度来看，在疫情未出现明显拐点前，短中期行情将振荡偏强；若疫情出现拐点，金价可能会回调。从技术角度看，月线的上涨结构依旧完整，周线指标显示振荡，建议顺势交易为主。
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