危机逼近市场大幅震荡 黄金遭受大量抛售
当前的市场形势,用“危机”来形容已不够贴切。就在一周前,美联储紧急降息50bp(基点),当时美元因息差因素大跌,美元指数一度跌至95附近,日元、欧元反弹,“人民币成抗疫货币”被热烈讨论。
“全球都抢着要现金,连黄金都抛了,美元指数因为美元需求被拉上去了。”某大行交易员表示。
当前的市场形势,用“危机”来形容已不够贴切。就在一周前,美联储紧急降息50bp(基点),当时美元因息差因素大跌,美元指数一度跌至95附近,日元、欧元反弹,“人民币成抗疫货币”被热烈讨论。“但事实上,当危机真的来袭之时,美元的避险地位你从来不需要担心。”另一外资行交易员表示。
也就在当日晚间,美股触发本周第二次熔断,截至北京时间12日晚21时35分,道指跌1696点,跌幅7.2%,纳指和标普500走势跌7%,三大股指均已进入熊市,累跌超出25%。美国三大股指收盘跌幅都逼近10%。
也就在当晚北京时间晚9时前后,欧洲央行宣布扩大QE规模,并为相关企业贷款提供更优惠的利率条件。各界预计,美联储下周也将降息50~75bp。而英国央行已在11日降息50bp,同日英国政府宣布了一项300亿英镑的财政刺激方案。
“欧元大幅贬值,投资者对欧洲央行的刺激措施无感,竞相涌入避险资产美元。”上述交易员表示。
随后,纽约联储表示,将开展回购操作及购买行动,包含各期限债券,将进行规模5000亿美元的3个月期回购操作。“我们不认回购会逆转风险情绪,这不能防止未来消费和经济活动的下滑,” RBC资本市场外汇策略主管Elsa Lignos表示。“但这也不意味着金融市场不需要囤积流动性,这就像消费者在囤积厕纸和意面那样。”
3月13日9时15分,美元/离岸人民币迅速走高至7.04附近,人民币对美元中间价报7.0033、调贬392点。恒指期货开盘跌超7%,日经225指数跌幅扩大至9%。
上述交易员特别提到,最有代表性的银行同业拆息(LIBOR)与隔夜指数掉期(overnight index swap, OIS)的息差(LIBOR-OIS spread)开始扩大。1个月LIBOR-OIS息差在本周一飙升至42.78bp,13日继续飙升至60bp,而3月初息仍未负的5.85bp。
Libor-OIS利差可用于衡量美元流动性松紧(更多是衡量离岸市场),利差扩大表明全球金融市场上美元流动性紧缺,即产生了所谓的“美元荒”。也可以说,LIBOR-OIS主要反映的是全球银行体系的信贷压力,息差扩大表明银行间拆借的意愿下滑,资金需求方取得资金的难度上升。在08年次贷危机、12年欧债危机中出现大幅上行,主因恐慌情绪加剧导致离岸市场流动性收紧,利差上行;18 年以来,美联储加息缩表、美元升值,带来美元回流美国,Libor-OIS 利差两次出现上行,离岸市场的流动性也明显收紧。
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