危机逼近市场大幅震荡 黄金遭受大量抛售
当前的市场形势，用“危机”来形容已不够贴切。就在一周前，美联储紧急降息50bp(基点)，当时美元因息差因素大跌，美元指数一度跌至95附近，日元、欧元反弹，“人民币成抗疫货币”被热烈讨论。
“除了美元流动性收紧，信用债利差扩大也是一个先行指标。”上述外资行交易员表示。
本周初，Markit CDX(信用违约互换指数)北美投资级债券指数本周创下2016年2月来的最高值。截至3月11日，该指数就已翻了三番，从此前的43bp飙升到110bp。很显然，信用周期已经逆转，由于疫情对经济构成潜在冲击，企业盈利前景开始恶化，CDX指数的飙升意味着未来企业违约率将会攀升。
当前，仍无人轻言市场的底部。
“市场大跌之后，各市场目前所处的水平可能已反映出了平均三分之二的经济衰退概率。因此，如果没有发生衰退，或者衰退程度来得比平常要浅，或者持续时间更短，这就预示股市具有很好的投资价值。”渣打(中国)财富管理部投资策略总监王昕杰对第一财经表示。但他也认为，尽管技术形态显示股市已处于超卖状态，并且逼近强支撑位，但在有确切迹象表明防疫行动取得显著成效之前，市场可能会持续大幅震荡。
MSCI方面则对记者表示，当前让人联想起2001年911事件和2008年全球金融危机爆发后的市场情况。全球股市在前两次极端事件发生后的6~12个月中持续下跌，总跌幅逾50%。在2001年和2008年两次事件中，市场波动率均在最初的震荡后持续上升，并在市场触底前的几个月见顶。此次危机是否会遵循与过去相似的模式，仍有待观察。
更关键的是，将全球救出上一轮危机的全球央行也面临着政策空间的枯竭。建银国际港股首席策略师赵文利此前告诉记者，市场已充分预期美联储继续降息且弹药即将耗尽，本月19日无论美联储是否降息，大概率都无法阻止美股继续下跌。由于国债收益率已经趋近于零，即使重启QE，也需要扩大购买资产范围才有实际意义，而这需要国会从立法上予以配合。特朗普表示会尽快与国会商讨减税和财政刺激计划，但正值大选年民主党控制下的众议院大概率不会给予足够的支持。
回顾3月3日美联储紧急降息50bp那一天，美股反而大跌，“这是因为，市场似乎意识到‘降息无法击败病毒’，除非出现特效药和疫苗。”某美股期权交易员当日对记者表示。
荷宝(Robeco)亚太股票联席主管及中国首席投资总监缪子美此前对记者称，疫情是中美等市场出现差异的主要驱动力，市场走势和疫情发展具高度相关性。中国防控措施很及时，但风险在于投资者可能忽略了海外疫情的爆发强度，全球衰退风险或拖累中国企业盈利和经济。
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