商品市场走势亮眼 黄金为何表现平平
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期货日报
2021-5-13 13:41:00
近期商品市场较为抢眼，有色、黑色价格纷纷创下新高，但贵金属却表现平平。面对不断强化的通胀预期，贵金属市场能否迎来转机呢?
近期商品市场较为抢眼，有色、黑色价格纷纷创下新高，但贵金属却表现平平。面对不断强化的通胀预期，贵金属市场能否迎来转机呢?
光大期货分析师展大鹏表示，此前市场对黄金一直有个主流逻辑——随着美国经济的快速复苏，实际利率存在不断走高预期，对黄金形成持续的利空压制，黄金也因此被资金所抛弃，全球黄金ETF持续流出，金价不断走低，即使反弹市场也认为是“昙花一现”。与此同时，乐观的经济复苏和通胀预期使得有色、黑色、原油等大宗商品受到青睐。
不过，当黄金与其他商品比值回归合理区间之后，市场逻辑发生了些许转变。首先，从比值上看，大宗商品价格轮番创出新高，黄金的“性价比”凸现出来;其次，无论是走向通胀过热还是陷入滞胀，从历史走势来看黄金上涨“不会缺席”;最后，从近期美联储表态来看，政策调整弱于通胀预期表现，这也意味着美实际利率预期走高，但实际仍处于低位调整。
他认为，随着市场逐渐认可美联储对于经济和通胀预期的预判，黄金市场或逐渐扭转颓势，大宗商品的过热表现也为黄金蓄势反弹提供助力，金价稳步和坚定的反弹最终将赢得资金的二次“青睐”，或逐渐向前期高点靠拢。
在分析师徐颖看来，前期工业品上涨而贵金属表现弱势，主要是由于一季度经济复苏预期较强，美国经济在疫情得到控制、疫苗大规模接种以及美国政府1.9万亿美元财政刺激的帮助下出现明显反弹，贵金属受到利率走高和美元走强的双重压制，表现弱于工业品。
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