经济降温的警钟敲响金价上涨序曲 投资者为何更青睐劳动力信号
周一(09月15日)欧盘时段，现货黄金价格上涨，最新金价报3642.52美元/盎司，涨幅0.13%，现货黄金开盘报3637.99美元/盎司，最高上探3646.69美元/盎司，最低触及3626.35美元/盎司。
周一(09月15日)欧盘时段，现货黄金价格上涨，最新金价报3642.52美元/盎司，涨幅0.13%，现货黄金开盘报3637.99美元/盎司，最高上探3646.69美元/盎司，最低触及3626.35美元/盎司。
劳动力市场疲软：经济降温的警钟敲响金价上涨序曲
美国经济的脉搏，上周被初请失业金人数的激增重重一击。根据最新数据，这一指标出现四年来最大单周涨幅，与非农就业报告的疲软相呼应，后者显示截至3月的12个月内，就业岗位下修了整整91.1万个岗位。这些数字如同一记记闷锤，砸碎了市场对经济韧性的幻想，暗示美国经济势头正在悄然降温。失业金申请的暴增，不仅反映出企业招聘意愿的萎靡，更暴露了劳动力市场的结构性裂痕——从制造业到服务业，岗位流失的阴影正逐步蔓延。
在这样的背景下，美联储的货币政策天平倾斜已成定局。投资者们不再纠结于短期波动，而是将目光锁定在本周美联储决议前夕的观望氛围。毕竟，自去年12月美联储最后一次降息以来，其基准利率区间一直维持在4.25%-4.5%的“按兵不动”状态长达九个月。但如今，劳动力市场的疲软已成为压垮骆驼的最后一根稻草，它强化了市场对宽松政策的渴望。金价的微涨并非孤立事件，而是这一预期链条的直接产物：当经济下行风险升温时，黄金作为“硬通货”的避险属性瞬间被激活，资金如潮水般涌入，推动价格在高位稳固。
通胀粘性 vs 就业优先：投资者为何更青睐劳动力信号?
当然，通胀数据并非全无波澜。上周四的消费者物价指数(CPI)报告显示，美国8月消费者物价环比涨幅创下七个月来最大，物价攀升的迹象一度让市场心生疑虑。与此形成鲜明对比的是，上周三的生产者物价指数(PPI)却意外下滑，整体通胀路径仍属温和，大致符合经济学家预期。然而，在形成利率预期时，投资者们似乎更倾向于“选择性失明”——他们将劳动力市场的疲软置于首位，而非通胀的粘性。这并非盲目乐观，而是基于对美联储决策逻辑的深刻洞察：鲍威尔主席及其团队早已反复强调，就业稳定是货币政策的核心支柱，一旦这一红线被触碰，降息的闸门将迅速开启。
这种“就业优先”的市场共识，进一步为金价筑牢了支撑。通胀虽有抬头之势，但其温和程度不足以逆转宽松预期。更何况，密西根大学消费者信心指数初值在上周五意外降至55.4，这是自5月以来最低水平，远低于8月的58.2和经济学家预期的58.0。这一数据如同一面镜子，映照出消费者对未来的悲观情绪：从支出意愿到就业前景，信心下滑正悄然蚕食经济活力。金价在这样的环境中，自然而然地成为资金的“避风港”，其价格曲线与就业数据的反比关系，已成为华尔街交易员们的“铁律”。
期货市场押注与机构预测：金价“3900美元梦”渐行渐近
转入市场预期层面，联邦基金利率期货已完全消化了9月17日会议上降息25个基点的概率，达到近乎100%，甚至有4%的押注指向更激进的50个基点降幅。
根据芝商所的FedWatch工具，这一定价路径暗示年内宽松力度将较为温和，但已足够点燃金价的激情。伦敦证交所集团(LSEG)的数据也佐证了这一共识：交易员们对周三决议的期待，已将美联储的“鸽派信号”视为板上钉钉。
机构的声音更是火上浇油。瑞银集团分析师Giovanni Staunovo在最新报告中直言不讳：“考虑到这些利好因素，以及近期ETF资金流入的明显增加，我们现在预计黄金将在明年中期涨至3900美元/盎司。”
这一预测并非空穴来风，而是基于多重叠加效应：降息周期的开启，将压低实际利率，削弱美元的吸引力;同时，地缘政治不确定性的升温(如后文所述)，将进一步放大黄金的保值功能。今年迄今39%的涨幅，已让黄金从年初的“睡美人”摇身变为市场宠儿，而ETF资金的持续流入，更像是为这一上涨注入“火箭燃料”。
当前现货黄金价格上涨，目前暂报3642.52美元/盎司，涨幅0.13%，最高上探3646.69美元/盎司，最低触及3626.35美元/盎司。今日现货黄金下方关注3630美元或3620美元附近支撑;上方关注3655美元或3665美元附近阻力。
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