美伊局势缓和 黄金冲高回落
周四(04月16日)欧盘时段，纸黄金价格上涨，目前暂交投于1057.10元/克，涨幅0.18%，今日纸黄金价格开盘报1050.00元/克，最高上探1060.20元/克，最低触及1050.00元/克。
周四(04月16日)欧盘时段，纸黄金价格上涨，目前暂交投于1057.10元/克，涨幅0.18%，今日纸黄金价格开盘报1050.00元/克，最高上探1060.20元/克，最低触及1050.00元/克。
黄金价格在周四亚洲早盘明显回落，跌至4800美元附近，结束此前连续两个交易日的上涨走势。尽管中东局势持续紧张，一度推动市场避险需求升温，但随着油价快速走高，市场对通胀的担忧再度升温，进而削弱了黄金的上行动能。
分析师Jim Wyckoff表示，黄金在触及高点后的下行只是常规技术性获利回吐，并非趋势性反转。市场多空力量整体相对均衡，并未出现集中抛售。
黄金避险逻辑反常，定价重心转向利率政策
近期黄金市场呈现出与传统认知完全背离的走势：风险偏好改善时金价上涨，避险情绪升温时金价反而下跌。这一现象标志着市场定价逻辑已彻底转变。
传统框架中，黄金是典型避险资产，地缘冲突升级通常推升金价。但当前市场交易核心已转向美联储货币政策与利率前景，避险情绪仅作为次要影响因素。在高利率环境下，资金更倾向于配置美元、美债等高收益资产，黄金的避险功能被明显削弱。
Wyckoff明确指出，近期金价走势与传统避险角色背道而驰，交易员更为关注货币政策收紧预期与通胀压力，利率对金价的影响已显著超过地缘风险。
美伊局势趋向缓和，避险需求持续降温
4月15日，美伊冲突出现明显缓和信号，成为压制金价的直接因素。美国总统特朗普公开表示，伊朗战争“接近结束”，并预告未来两天将出现重要进展，市场对冲突扩大的担忧显著降温。
外交层面，巴基斯坦作为调解方派遣代表团抵达德黑兰，推动美伊重启对话，市场预期第二轮和平谈判有望本周举行。当前为期两周的停火协议虽即将到期，但全面冲突再次爆发的概率已明显下降。
不过局势仍存在不确定性。美方仍计划向中东增兵并维持对伊朗海上贸易封锁，伊朗则警告若封锁持续将关闭霍尔木兹海峡。受航运限制影响，国际油价波动有限，WTI原油在85—89美元区间震荡，既未大幅上涨也未明显回落，为通胀与货币政策留下变数。
美联储鹰派立场坚定，降息或推迟至2027年
美联储的强硬表态，是本轮金价承压的核心原因。多位联储官员近期密集发声，释放出明确的鹰派信号。
芝加哥联储主席古尔斯比表示，如果油价因中东局势长期高企，导致通胀回落放缓，美联储可能要到2027年才会降息。克利夫兰联储主席哈马克也认为，当前利率水平适宜，短期内应维持利率不变，并持续关注能源价格对通胀的影响。
市场预期已随之调整，CME数据显示，2026年美联储降息概率仅30%。高利率对黄金形成持续压制：黄金作为无息资产，持有机会成本随高利率大幅上升，即使存在通胀对冲需求，也难以抵消利率带来的利空效应。
美元中期走弱，但支撑力度不及利率压力
尽管金价下跌，美元中期趋势却明显走弱。3月美元指数上涨2.4%，4月则下跌1.9%，格局出现逆转。随着美伊谈判预期升温，对冲基金对美元态度转向悲观。
哈佛大学教授罗格夫认为，美元目前至少高估20%，历史经验显示，高估幅度达到这一水平后，主要货币通常会在五至六年内逐步贬值。理论上美元走弱本应对黄金形成支撑，但在当日市场中，利率压制明显强于美元贬值利好，黄金最终仍呈现下跌。
纸黄金价格上涨，目前暂交投1057.10元/克，涨幅0.18%，最高上探1060.20元/克，最低触及1050.00元/克。纸黄金走势上方阻力关注1050-1065，下方支撑看1030-1045。
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