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资产证券化促进信托公司传统业务的深化与突破

事实上，信托公司两大传统业务房地产信托和基础产业信托中不少业务都可以视为“类资产证券化”业务，譬如股权收益权信托、应收债权投资信托、应收账款流动化信托等，只是此类业务更多是通过主体信用融资，没有进行评级和公开发行，资产证券化业务则更多关注底层基础资产的现金流，是传统业务的改造与升级。目前市场中逐渐涌现的“类REITs”、“私募REITs”、“CMBS”产品中，也有信托公司参与其中。同时，银登中心推动的信贷资产收益权转让业务也是传统的信贷资产流转业务的规范化和标准化。

对于信托公司来说，参与资产证券化业务是有较好的业务基础的，只是需要我们从私募产品市场走向公开发行市场，从传统的主体抵质押融资转向基础资产信用融资，从与单一交易主体谈判到与众多利益相关方沟通协调。顺利完成一个资产证券化项目，往往需要银行、券商、信托、律师、会计师、评级、评估等十多家中介机构之间，以及银监会、证监会、交易所、协会（交易商协会、基金业协会）、登记结算机构等数次谈判反馈，通过资产证券化业务参与到了银行间债券市场、交易所市场，一方面让我们对不同监管机构、登记结算机构的规则要求和中介机构的特长、机构投资者的投资偏好有了深入了解，从中找到各方平衡点；另一方面也是一个让信托公司业务流程和风控体系更新的过程，重新在公司内部找到前台业务部门和中后台风险管控、事务管理等之间的平衡。