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央行拟将银行表外理财业务纳入MPA(宏观审慎评估体系)“广义信贷”测算的消息，正在加速债市调整。而表外理财将迎来的约束，则将改变债市配置力量的格局。

“昨天市场对央行没有续作MLF觉得有点意外，但资金面紧张也不是一天两天了，所以上午没有太大动静。”华南某银行交易人士告诉21世纪经济报道记者，近期债市处于调整之中，“但下午理财纳入广义信贷的消息出来后，收益率就开始跳升，10年国债升了大概有四五个bp。”

10月25日，10年期国债到期收益率收于2.6859%，较上一个交易日上升约2个BP.26日，长端国债利率再次大幅上升，10年期国债收益率收于2.7200%。

但据21世纪经济报道多方了解，此消息短期内对债市的影响有限。

“最近实体经济数据并不差，PPI也转正了，但市场在资产荒压力下加大了债券配置，上周五10年国债被压到2.6451%这一十年来的新低，已经脱离基本面了。”北京某银行系基金公司投研负责人对21世纪经济报道记者表示，MPA新规带来的效果是，前期获利盘出逃，短期内利率可能继续向上调整，但难使债市转向。

中金公司固收组亦认为，事件本身实质影响相对有限，短期内债市的调整将属于“前期涨太多且背离基本面、资金面的背景下‘借机’调整”；中期来看，市场还是会回到市场的主线调与主逻辑：高频数据平稳、货币政策难松，但配置压力仍非常大且居民加杠杆放缓倒逼表内变成新边际变量。

或导致信用债分化

10月25日，21世纪经济报道率先报道了央行下发给银行的《关于将表外理财业务纳入“广义信贷”测算的通知》相关内容。