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下游开工率较高，需求端依然强劲

目前，焦化厂开工率依然保持高位。根据Mysteel调研100家独立焦化企业的结果，焦炭平均产能利用率微幅上升，为86.09%。其中，产能小于100万吨的焦化厂，开工率由9月底的74.70%上升至78.7%;产能大于200万吨的焦化厂，开工率从9月底的84.30%上升至88.30%;产能在100万―200万吨的焦化厂，开工率环比有所下降，10月底为72.60%。

另根据计算，尽管10月中旬由于焦煤价格上涨过快，焦炭利润被压缩至100元/吨以内，但10月下旬开始，焦炭生产利润站稳120元/吨。利润好转以及整体开工率较高维持了短期内焦化厂对焦煤的需求。

10月最后一周，全国高炉产能利用率为84.33%。其中，唐山高炉产能利用率为83.99%。虽然三座高炉检修对唐山的产能有一定影响，但整体来看，全国样本钢厂高炉开工率和产能利用率依然处于高位，“双焦”需求随之强劲。

增产投入资金大，产能释放需时间

9月30日，政府允许先进产能在四季度按每年330个工作日的节奏生产，放松了此前276个工作日的规定。不过，该规定侧重于动力煤供应的提升，焦煤采购紧张状况改善并不大。焦煤产能难以得到快速释放，有以下原因：

第一，增产成本过高。由于执行276个工作日制度，9月我国原煤累计产量较去年同期下降了17%―20%。即便可以增产，部分企业也没有足够的资金来支撑矿井重开。而且，与重开矿井相匹配的设备安装和安全设施保障都难以在短时间内及时到位。

第二，后期运力可能更加严峻。春节前，火车客运的增加将进一步挤压货运，预计今年年底煤炭运输紧张程度比往年严重。